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Deutsche Bank Research\u306e\u30b9\u30c8\u30e9\u30c6\u30b8\u30b9\u30c8\u3001\u30b8\u30e0\u30fb\u30ea\u30fc\u30c9\u6c0f\u306f\u3001\u6728\u66dc\u65e5\u306e\u671d\u306b\u9867\u5ba2\u5411\u3051\u306e\u30e1\u30e2\u3067\u3001\u30c9\u30a4\u30c4\u306e\u653f\u6cbb\u306e\u52d5\u304d\u304c\u30e8\u30fc\u30ed\u30c3\u30d1\u306b\u304a\u3051\u308b\u30ea\u30b9\u30af\u8cc7\u7523\u3078\u306e\u9700\u8981\u3092\u9ad8\u3081\u305f\u3068\u8ff0\u3079\u307e\u3057\u305f\u3002\u30ea\u30fc\u30c9\u6c0f\u306f\u300c1990\u5e74\u306e\u30c9\u30a4\u30c4\u518d\u7d71\u4e00\u4ee5\u964d\u3001\u3053\u306e10\u5e74\u7269\u30d0\u30f3\u30c9\u306e\u5229\u56de\u308a\u306e\u4e0a\u6607\u306f\u6700\u5927\u306e\u4e00\u65e5\u5f53\u305f\u308a\u306e\u4e0a\u6607\u3067\u3059\u300d\u3068\u3057\u3001\u30e6\u30fc\u30ed\u3084\u30c9\u30a4\u30c4\u306eDAX\u6307\u6570\u304c\u3053\u306e\u30cb\u30e5\u30fc\u30b9\u3092\u53d7\u3051\u3066\u6025\u9a30\u3057\u305f\u3053\u3068\u306b\u8a00\u53ca\u3057\u307e\u3057\u305f\u3002\u5e02\u5834\u306f\u3001\u4e16\u4ee3\u4ea4\u4ee3\u306e\u653f\u7b56\u306e\u5909\u5316\u3092\u7e54\u308a\u8fbc\u3093\u3067\u3044\u308b\u3068\u8003\u3048\u3089\u308c\u3001\u30e8\u30fc\u30ed\u30c3\u30d1\u306e\u8cc7\u7523\u306b\u5927\u304d\u306a\u30ea\u30b9\u30af\u5fd7\u5411\u306e\u52d5\u304d\u3092\u3082\u305f\u3089\u3057\u3066\u3044\u307e\u3059\u3002<\/p>\n
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Deutsche Bank Research\u306e\u30b9\u30c8\u30e9\u30c6\u30b8\u30b9\u30c8\u3001\u30b8\u30e0\u30fb\u30ea\u30fc\u30c9\u6c0f\u306f\u3001\u6728\u66dc\u65e5\u306e\u671d\u306b\u9867\u5ba2\u5411\u3051\u306e\u30e1\u30e2\u3067\u3001\u30c9\u30a4\u30c4\u306e\u653f\u6cbb\u306e\u52d5\u304d\u304c\u30e8\u30fc\u30ed\u30c3\u30d1\u306b\u304a\u3051\u308b\u30ea\u30b9\u30af\u8cc7\u7523\u3078\u306e\u9700\u8981\u3092\u9ad8\u3081\u305f\u3068\u8ff0\u3079\u307e\u3057\u305f\u3002\u30ea\u30fc\u30c9\u6c0f\u306f\u300c1990\u5e74\u306e\u30c9\u30a4\u30c4\u518d\u7d71\u4e00\u4ee5\u964d\u3001\u3053\u306e10\u5e74\u7269\u30d0\u30f3\u30c9\u306e\u5229\u56de\u308a\u306e\u4e0a\u6607\u306f\u6700\u5927\u306e\u4e00\u65e5\u5f53\u305f\u308a\u306e\u4e0a\u6607\u3067\u3059\u300d\u3068\u3057\u3001\u30e6\u30fc\u30ed\u3084\u30c9\u30a4\u30c4\u306eDAX\u6307\u6570\u304c\u3053\u306e\u30cb\u30e5\u30fc\u30b9\u3092\u53d7\u3051\u3066\u6025\u9a30\u3057\u305f\u3053\u3068\u306b\u8a00\u53ca\u3057\u307e\u3057\u305f\u3002\u5e02\u5834\u306f\u3001\u4e16\u4ee3\u4ea4\u4ee3\u306e\u653f\u7b56\u306e\u5909\u5316\u3092\u7e54\u308a\u8fbc\u3093\u3067\u3044\u308b\u3068\u8003\u3048\u3089\u308c\u3001\u30e8\u30fc\u30ed\u30c3\u30d1\u306e\u8cc7\u7523\u306b\u5927\u304d\u306a\u30ea\u30b9\u30af\u5fd7\u5411\u306e\u52d5\u304d\u3092\u3082\u305f\u3089\u3057\u3066\u3044\u307e\u3059\u3002<\/p>\n
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ADM Investor Services\u306e chief economist \u3067\u30b0\u30ed\u30fc\u30d0\u30eb\u30b9\u30c8\u30e9\u30c6\u30b8\u30b9\u30c8\u306e\u30de\u30fc\u30af\u30fb\u30aa\u30b9\u30c8\u30ef\u30eb\u30c9\u6c0f\u306f\u6728\u66dc\u65e5\u306b\u3001\u30b0\u30ed\u30fc\u30d0\u30eb\u306a\u50b5\u5238\u58f2\u308a\u306e\u80cc\u5f8c\u306b\u3042\u308b\u4e3b\u306a\u8981\u56e0\u3092\u4e8c\u3064\u6319\u3052\u307e\u3057\u305f\u3002\u300c\u4e00\u3064\u306f\u3001\u30c8\u30e9\u30f3\u30d7\u306e\u95a2\u7a0e\u6226\u4e89\u304c\u30a4\u30f3\u30d5\u30ec\u3092\u60f9\u8d77\u3059\u308b\u6050\u308c\u3067\u3042\u308b\u300d\u3068\u306e\u3053\u3068\u3067\u3059\u3002\u307e\u305f\u3001\u30c9\u30a4\u30c4\u306e\u6b21\u671f\u9996\u76f8\u3068\u4e88\u60f3\u3055\u308c\u308b\u30d5\u30ea\u30fc\u30c9\u30ea\u30c3\u30d2\u30fb\u30e1\u30eb\u30c4\u6c0f\u306b\u3088\u308b\u300c\u306a\u3093\u3067\u3082\u3059\u308b\u300d\u653f\u7b56\u3082\u50b5\u5238\u4fa1\u683c\u306b\u5727\u529b\u3092\u304b\u3051\u3066\u3044\u307e\u3059\u3002<\/p>\n
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