ウォール街のアナリストたちは、アメリカで2番目となる純粋な上場液化天然ガス会社であるVenture Globalに対して楽観的な見方を示しています。Venture Globalは、エネルギー企業としての大規模な新規公開市場（IPO）を2023年1月24日にニューヨーク証券取引所で開始し、その後、株価はIPO価格の25ドルから36%下落し、金曜日の終値で15.96ドルとなっています。しかし、ゴールドマンサックス、JPモルガン、バンク・オブ・アメリカ、ドイツ銀行、RBCキャピタルマーケッツ、みずほ証券は、Ventureに対して「バイ」レーティングを設定しました。ゴールドマンサックスの目標株価は29ドルで、現状から約82%の上昇を示唆しており、JPモルガンは25ドルを目標としており、約57%の上昇が見込まれています。
これらの投資銀行は、Ventureの独自の建設および運用モデルが、競合他社よりも迅速に液化天然ガス（LNG）輸出施設を構築することを可能にし、施設が稼働した際には容量の拡大も期待できると考えています。Ventureのルイジアナ州ゴルフコースにあるカルカシューパスおよびプラケミンスの施設は、同社をアメリカで2番目に大きなLNG生産者に押し上げ、現在30百万メトリックトンの年間生産能力が建設中または試運転中であると、JPモルガンは報告しています。さらに、Ventureには他に3つの開発中の施設があるものの、最終投資決定には至っていません。
今後、全ての施設が稼働すれば、Ventureは最大179百万メトリックトンの年間生産能力を持つことができるとJPモルガンは見込んでいます。LNG業界は、プロジェクトが完了するまでに6年以上かかる実行上の問題に悩まされていますが、Ventureは「レゴブロック」開発アプローチを採用しており、これは現地で標準化されたプレハブモジュールを組み立てることで、伝統的なカスタムデザインよりも迅速な展開とスケーラビリティを提供します。
早期の建設時間と設備の名目容量を上回って運転する可能性は、ゴールドマンサックスのアナリスト、ジョン・マッケイが顧客に伝えたところによれば、「大きなキャッシュフローの上昇と高い資本収益率」をもたらすことができます。Ventureの名目容量は契約済みのボリュームによって支えられていますが、今後の施設には契約外の相当部分が見込まれており、これによりVentureは契約外のボリュームを売却し、得られた収益を将来の拡張に投資できる可能性があります。
契約外ボリュームの販売は、アメリカの低い天然ガス価格と国際的な高価格の差を利用することを可能にすると、ゴールドマンサックスは指摘しています。競合他社は契約のためにこの機会を活用できていません。2016年にアメリカのLNG輸出が始まって以来、契約外のLNG容量は60%以上の営業日で高いキャッシュマージンを実現していたと、ゴールドマンサックスのマッケイは述べています。
Ventureには、LNGの価格変動、顧客との仲裁争い、同社の高いレバレッジ、より強力な財務能力を持つ競合他社からの競争、プロジェクトの実行といったリスクが存在しています。Calcasieu Passにおいては、個々のLNG生産トレインが過剰能力を示しているものの、Ventureはこれを持続できるかどうかを証明する必要あると、JPモルガンのアナリスト、ジェレミー・トネットが述べています。トネットのチームは、最初の3つの施設の拡張タイムラインを前倒しまたは遅延させることが評価に大きく影響することを顧客に伝えています。
