2025年第一季度的初步経済データは、アトランタ連邦準備銀行の指標によると、マイナス成長を示唆しています。最新のGDPNowトラッカーによれば、2025年1月から3月の期間における国内総生産（GDP）が1.5%の縮小ペースにあることが示されています。
この現象は、悪天候による消費者の支出が予想を下回り、輸出も低迷したことから生じたものです。金曜日に発表された消費支出の報告に先立ち、GDPNowはこの四半期で2.3%の成長を示していましたが、ここにきて下方修正が行われました。このトラッカーは変動が激しく、通常は四半期後半に入るとより信頼性の高い指標となりますが、成長の鈍化を示す他の指標と一致しています。
アリアン氏は、アトランタ連邦銀行が維持している非常に高頻度の「今予測」の内在的な変動性にもかかわらず、これは衝撃的な結果であると述べました。GDPNowトラッカーは、2月初旬には3.9%の成長を示していましたが、その後は追加のデータが入るにつれて減少しています。
商務省は金曜日、1月の個人支出が0.2%減少し、ダウ・ジョーンズの予想である0.1%の増加を下回ったと報告しました。インフレを調整すると、支出は0.5%減少しました。この結果、GDPへの予想される寄与は1.3%に減少しました。
同時に、純輸出の寄与は-0.41ポイントから-3.7ポイントに急落しました。このデータの組み合わせと成長見通しへの影響は、消費者信頼感の低下やインフレ上昇の懸念を示す調査とともに浮上しています。商務省はまた、連邦準備制度が重視するインフレ指標が、12月の0.3ポイントから低下し、2.6%に達したことを報告しました。
労働市場からは初回失業保険申請が10月初旬以来最高の水準に達したという懸念材料も出ています。また、債券市場も、成長の鈍化を見越して価格設定を行っています。今週、3か月物国債利回りは10年物を上回る水準に達しました。これは、歴史的にリセッションを示す信頼できる指標です。
経済と政策の不確実性は、株式市場にとって波乱の年の始まりをもたらしています。2025年のダウ・ジョーンズ工業株平均は、変動しやすいニュースサイクルの中で2%上昇しています。RSMのチーフアメリカ経済学者であるジョセフ・ブルスエラス氏は、資産市場に忍び寄った甘さが打破される可能性が高いと述べています。
市場は、連邦準備制度が成長の鈍化に対応するため、今年複数回の利下げを行うとの見込みを強めています。金曜日の午後時点で、フェドファンド先物市場では、6月の四分の一ポイントの利下げの確率が約80%に増加しており、今年合計で3回の利下げの可能性も示唆されています。
