中国の製造業活動は2023年5月に入り、2022年9月以来の急激な縮小を示しました。これはプライベート調査によるもので、新しい輸出注文の急減が影響を及ぼしています。
具体的には、Caixin/S&P Globalの製造業購買担当者景気指数は48.3となり、ロイターの中央値予想50.6を大きく下回り、4月の50.4から急落しました。これは成長と収縮の境界となる50を下回った初めてのケースです。
公式のPMIは、5月に中国の製造業が2か月連続で縮小したことを示しており、4月の49からわずかに上昇した49.5となりました。この数値は、経済セクターにおける初期の安定を反映しています。
5月における外国需要の減少は加速しており、新しい輸出注文の指標は2023年7月以来の低水準に達しました。総新規注文も、全体的な需要を示す指標として、8か月ぶりに初めて収縮しました。
この調査によれば、雇用市場は厳しく、従業員数は2か月連続で減少し、特に1月以来の最速のペースで縮小しています。さらに、販売の減少と出荷の遅延が原因で、工場の完成品在庫が4か月ぶりに蓄積されています。
Caixin Insight Groupのシニアエコノミストである王喆氏は、「外部貿易環境の不確実性が高まり、国内経済に逆風を加えている」と述べ、主要なマクロ経済指標が第2四半期の開始時において明確な弱体化を示していると指摘しました。
視点を変えれば、このプライベート調査は主に500社以上の輸出企業を対象に行われており、公式PMIは月末に発表される3,000社のサンプルを基にしています。
非製造業PMIは5月に50.3に低下し、これは2023年1月以来50を維持しています。
アメリカのドナルド・トランプ大統領は、中国からの輸入品に対する145%の関税を90日間猶予することを決定しました。これにより、現在のアメリカの中国製品に対する関税は51.1%にまで低下し、中国のアメリカ製品に対する関税は32.6%となっています。
中国の工業生産は、4月に前年同期比で6.1%成長しましたが、前月の7.7%からスローダウンしています。4月の輸出は、ビジネスの増加が東南アジア諸国への出荷を補う形で、前年同期比で期待を上回る8.1%の増加を遂げました。
4月の工業利益は、関税や慢性的なデフレ圧力が続く中でも再び増加し、北京の支援措置が流動性の緊張を和らげ、工業企業のキャッシュフローを改善しました。
中国の政策立案者は、消費刺激や関税の影響を受けた企業の支援、雇用の促進を目的とした多くの措置を講じています。5月には、中国人民銀行が主要政策金利を10ベースポイント引き下げ、準備預金比率も50ベースポイント引き下げ、経済の流動性を高めました。
しかし、長期的な住宅市場の下降や雇用の不安定さが投資と消費支出を妨げている中、北京は「長期化する不動産市場の苦境と進行中の貿易戦争の二重の打撃」に対処する必要があります。
4月の小売売上高は前年同期比で5.1%増と予想を下回り、卸売価格も半年間で最も急激な下落を記録しました。物価は3カ月連続下落し、1〜4月の不動産関連の投資は前年比で10.3%減少しています。
アジア最大の経済大国からの週次分析と洞察をお楽しみください。購読受付中です。
