金融界において注目される動きが続いています。米連邦準備制度理事会（Federal Reserve）は水曜日に金利を維持する決定を下し、今後の高インフレと低成長の見通しに対処する姿勢を示しました。この決定により、主要な借入金利は4.25%から4.5%の範囲で据え置かれることとなり、昨年12月以来の水準を保っています。
また、連邦公開市場委員会（FOMC）は「ドットプロット」と呼ばれる指標を通じて、2025年末までに2回の金利引き下げの可能性を依然として示唆しました。しかし、2026年と2027年の引き下げ見通しはそれぞれ1回削除され、将来的な金利引き下げの累計見込は4回、つまり1%となりました。このプロットは、連邦準備制度の公式たちによる金利の将来に関する不確実性を示すものであり、2027年にはフェドファンド金利が3.4%程度になるという広範な予測が見られました。
参加者の19人中7人が今年の引き下げを望まないと答え、3月の4人から増加していますが、政策声明は全会一致で承認されました。経済予測に関しては、参加者は2025年に国内総生産（GDP）が1.4%のペースで成長し、インフレ率が3%に達すると見込んでいます。これらの数値は、スタグフレーション圧力が続くことを示唆しており、最近の改訂ではGDP予想が0.3ポイント引き下げられ、個人消費支出（PCE）デフレーターの見通しは同じだけ上昇し、コアPCEは3.1%とされました。失業率の見通しは僅かに修正され、現在のレベルより0.3ポイント上昇して4.5%となりました。
FOMCの声明は、5月の会議から大きな変更はなく、経済は「堅調なペース」で成長しており、失業率は「低水準」で、インフレは「やや高め」とされています。さらに、経済の動向やホワイトハウスの貿易政策に対する懸念は少なくなっているものの、依然として不確実性が高いことが示唆されました。連邦準備制度理事会の議長であるジェローム・パウエル（Jerome Powell）は、経済の動向がより明確になるまで、政策の調整を考慮する余地があると述べました。
ドナルド・トランプ（Donald Trump）大統領は金利引き下げを強く求めており、米国社債の金利が少なくとも2ポイント低下する必要があると主張しています。トランプ大統領はパウエルとその同僚たちを批判し、金利の引き下げを強く推進するよう求めています。トランプ政権が今年実施した関税がインフレを引き起こす可能性を懸念する連邦準備制度の姿勢も影響しています。実際、過去のデータは関税がそれほどの影響を及ぼしていないことを示しており、一時的な措置や消費者の需要の減少が影響を軽減しています。
トランプ政権の関与に加え、イスラエルとイランの緊張も政策に影響を与える要因となっていますが、経済が徐々に弱まれば、今年の後半に金利を引き下げる動機となるかもしれません。最近の労働市場データでは、レイオフが増加し、消費者の支出が減少しており、小売売上高は5月に約1%減少しました。また、住宅市場でも冷え込みが見られ、住宅着工数が過去5年間で最低水準となっています。経済の動向を見守るなかで、連邦準備制度は金利を維持する意向を示しています。今後、金利政策の行方が注目される中、日本の投資家もこれらの動向に注視していることでしょう。
