現在、生成型人工知能（AI）への兆ドル規模の投資サイクルは始まったばかりであり、すでにその効果が現れ始めていると、Gabelli FundsのポートフォリオマネージャーであるJohn Beltonは述べています。テクノロジー企業は、今後数年間でAIインフラに約1兆ドルの設備投資を行う予定であり、一部の投資家は企業が見返りに対して過剰に支出しているのではないかとの懸念を抱いています。2025年だけで、Googleの親会社であるAlphabet、Amazon、Meta Platforms、MicrosoftはAI技術とデータセンターの拡張に合計約3200億ドルを投入する計画です。しかし、Beltonによれば、初期の投資がすでに成果を上げていることから、投資家は生成型AIの完全な可能性をまだ理解していないようです。
Beltonは、シカゴでのMorningstar Investment Conferenceでのパネルディスカッションの中で、「これは兆ドルの投資サイクルです」と語りました。「採用と利用は、いわゆるS字曲線の非常に急な部分に入ってきたばかりであり、ChatGPTの発表から約2年半が経過しています。」最も大規模なAIインフラの投資家は、現在最も魅力的なリターンを生み出していると彼は述べています。Gabelli Growth Fundのポートフォリオマネージャーは、「マグニフィセント・セブン」企業に大きく投資しており、Microsoft、Nvidia、Amazonがその上位3社を占めています。このファンドは今年、カテゴリー内で上位12%に位置しており、Morningstarのデータによれば、そのパフォーマンスは良好です。
AIの可能性に自信を持つ理由が二つあります。第一に、技術のコストが低下していること、第二に、技術の能力が向上していることから、企業の利用例が増加している点です。Beltonは、AIの能力が読解、科学、数学などの多くの分野で人間の能力をすでに上回っていると述べ、AIが安価でより有能になるにつれて、企業の生産性向上の取り組みにおいてさらに利用されていくビジョンを示しました。「AIは多くの企業で労働の代替として利用されるようになるでしょう」と彼は述べています。
具体例として、AIを使用してサプライチェーンのコストを削減したり、マーケティングや運用部門で収益を生成することが挙げられます。Meta Platformsは、ターゲット広告のためにAIを既に使用しており、これにより同社は売上を増加させています。一方で、AlphabetやMicrosoftなどのテクノロジー企業は、AIがすでに彼らの内部データベースの約30%を生成していることを明らかにしており、ソフトウェアエンジニアや開発者の役割が変わることを示唆しています。他にも、自動運転車（Teslaなど）や医療分野での薬剤発見にAIが利用されるケースが浮上しています。
Beltonによれば、AIの潜在能力を活かすことができる企業としていくつかの企業が挙げられます。Gabelli Growth Fundでは、ServiceNow社の株式が約2%のウエイトを占めています。このエンタープライズソフトウェア企業は、企業の業務を自動化するためのエージェント技術を提供しています。エージェント収益は来年には約10%に達する見込みであり、「大きくエキサイティングな」成長分野の小規模ながら有望な兆しだとBeltonは付け加えています。また、Broadcomの株もAIテーマへのエクスポージャーがあります。株価は今年16%以上上昇しており、LSEGによれば市場全体でコンセンサスの買い推奨を受けています。他に、GE VernovaやApplied MaterialsもAIテーマの恩恵を受けることができる企業として挙げられています。
