中国の生産者物価は、2023年6月に前年同期比で3.6%も大幅に下落しました。この下落率はほぼ2年ぶりの最大のものであり、消費者需要が低迷する中、価格競争の激化が経済全体に波及したことが背景にあります。
国家統計局からのデータによれば、消費者物価指数（CPI）は6月に前年同月比で0.1%上昇し、4ヶ月連続の減少から成長に戻りました。ロイターの調査では、経済学者たちは前年同期比での横ばいを予測していました。
コアCPI（食品とエネルギー価格を除いた指数）は、前年比0.7%の上昇を示しており、14ヶ月ぶりの最大の増加を記録しました。しかしながら、生産者物価の落ち込みは予想されていた3.2%を上回るものであり、2023年7月以来の最大の下落となったことがLSEGのデータから明らかになっています。生産者物価指数（PPI）は2022年9月以降、数年間のデフレ期に入っています。
中国本土のCSI 300指数は、この発表を受けて0.19%上昇しました。
Pinpoint Asset Managementの社長兼チーフエコノミストである張志偉（Zhiwei Zhang）氏は、「現段階でデフレの終息を宣言するには早すぎる。特に不動産セクターの勢いが依然として弱まっており、’内巻’キャンペーン（価格競争のことを指す）がまだ始まったばかりだ」と述べました。
先週、中国の政策決定者は、習近平（Xi Jinping）国家主席が主導する経済政策会議において、過剰な価格競争に対する批判を行い、アメリカの関税攻撃が中国企業の競争力に脅威をもたらしていると指摘しました。北京は、消費者行動に影響を与えることができず、企業の収益を圧迫するような攻撃的な値下げに対する規制を強化する方針を示しました。
産業企業の利益は、前年同期比で9.1%も減少し、昨年10月以来の最大の下落となりました。中国の国営新聞によれば、企業は製品品質の向上を図り、旧式な生産能力を段階的に取り除くよう指導される必要があります。
消費者物価の回復は、家電、電子機器、電気自動車に対する補助金を提供する消費財のトレードイン制度によって助けられましたが、キャピタルエコノミクスの中国エコノミストである黄子春（Zichun Huang）氏は、この効果は今年下半期には減少する見込みであり、過剰供給の問題が続けば基礎的なインフレにも影響を及ぼす可能性があると警告しています。
「需要を上回る商品供給が続いている限り、製造業者間での価格競争は今後も続くでしょう」と黄氏は述べています。
マッコーリーのチーフ中国エコノミストであるラリー・フ（Larry Hu）氏は、「強力な政策刺激がなければ、継続するデフレのスパイラルから抜け出すのは難しい」と語っており、最近の中国の輸出の勢いが、北京が意味のある方法で消費を刺激する欲求を部分的に和らげたと付け加えています。
中国の輸出成長は、最近数ヶ月間、米国の関税政策により全球貿易が混乱する中でも、いくらかの回復を見せており、全体の輸出は4月に8.1%、5月には4.8%の増加を記録しました。特に、東南アジア諸国への出荷の急増が、米国向け商品の減少を大いに相殺しています。
