アメリカ連邦準備制度理事会（Federal Reserve）議長のジェローム・パウエル（Jerome Powell）氏が主催する、大手銀行向けキャピタルフレームワークの統合レビュー会議が2025年7月22日にワシントンD.C.で開催されました。今回の連邦公開市場委員会（FOMC）の会議は重要な政策決定がなされる見込みは少ないものの、興味深い展開が期待されています。
水曜日の午後に発表される金利決定については、ほぼ確実に6月の会議と類似した内容となる見込みで、金利の据え置きが続くことが予想されています。今回の会議には、いくつかの興味深い伏線が存在します。
まず、連邦準備制度の理事であるクリストファー・ウォラー（Christopher Waller）氏とミシェル・ボウマン（Michelle Bowman）氏は、連邦基金金利を4.25%-4.5%で維持することに対して「反対票」を投じる可能性があり、これは1993年以来初めてのことです。両者は金利引き下げを支持しており、ウォラー氏は来年のパウエル議長の後任候補と見なされているため、その投票結果は特に注目を集めています。
さらに、今回の会議はドナルド・トランプ（Donald Trump）前大統領の連邦準備制度の建設現場訪問後初めての会合であり、建設費の超過についての論争も関連してくるでしょう。中央銀行の関係者はホワイトハウスからの批判に対抗するため、攻撃的な広報戦略を展開しており、パウエル議長の会見でもこの問題が取り上げられる可能性があります。
トランプ氏の関税が経済に与えるインフレへの影響が、当初懸念されたほどではない可能性もあるため、これが金利引き下げを躊躇させる理由となっています。トランプ氏の劇的な政策緩和要求が背景を複雑にしており、委員会は金利の据え置きを決定する見通しが高いです。
連邦準備制度は、データを観察しながら最善の判断を下し、その決定をできる限り明確に説明することが重要です。ウォラー氏とボウマン氏からの反対意見に対処する必要があるパウエル氏は、大きな課題に直面しています。両者は、労働市場が「危機的な状態にある」と感じており、金利の引き下げを求めています。
一方、パウエル議長以外の委員からの金利引き下げ支持の意向は見られず、少なくとも現時点では賛成する見込みは薄いとのことです。金利を引き下げない理由は単にパウエル議長の方針によるものではなく、委員会の間にコンセンサスがないことが主な要因であるとの見解も示されています。今回は最近の経済見通しの更新もなく、投資家は声明や報道発表を通じて次の展開を探ることになるでしょう。9月の金利引き下げの可能性は依然として存在しますが、データ次第で変わる可能性もあるとのことです。今回の会議は予想外の展開はなくとも、興味深いものになるでしょう。
