2025年7月31日、ニューヨーク証券取引所でのFigma Inc.の新規株式公開（IPO）を背景に、今、シリコンバレーには成功の香りが漂っています。Figmaの市場での華々しいデビューを受けて、インデックス・ベンチャーズ（Index Ventures）、グレイロック（Greylock）、クレイナー・パーキンス（Kleiner Perkins）、セコイア（Sequoia）といった著名なベンチャーキャピタルが、同社の株式を合わせて約240億ドル保有しています。
最近まで、投資家たちが喜ぶ理由は少なかったのですが、2021年後半から急激なインフレと金利の上昇によってリスク資産から撤退する動きが続きました。この影響で、2025年前半までテクノロジー企業のIPOはほとんど見られず、既存の企業もウォール街に響く印象を与えることができませんでした。それによって、年金基金や財団に依存するベンチャーキャピタルは満足のいくリターンを得られない状況が続いていました。
しかし、NASDAQが史上最高値近くで取引される中、最近のムードは明るくなっています。Figmaは市場に上場した最新かつ最も注目のテクノロジー企業であり、ウォール街もさらなる成功を期待しています。今週、Figmaは価格レンジを引き上げ、そのレンジのトップを超えて1ドル高で価格設定され、初日の取引で株価が250%急騰しました。
FigmaのCEOであるダイラン・フィールド（Dylan Field）は、2012年に同社を共同設立し、その持株は60億ドル以上の価値を持っています。インデックス・ベンチャーズのパートナーでFigmaの取締役でもあるダニー・ライマー（Danny Rimer）は、ブログにおいて「失敗した買収は、設立者が経験する数少ない圧力と注目を伴った」と述べています。
FigmaのIPOでは12億ドルを調達しましたが、そのうちの3分の2は既存の投資家に回りました。現在の株式の大部分はロックアップ期間にあり、大規模な株式売却は180日間できません。これに対して、最近、サークル（Circle）もIPOを果たし、こちらもベンチャーキャピタルにとっては大きなリターンを生んでいます。サークルの初値は31ドルで、現在は183ドル以上で取引されています。
IPOの初日に急騰することは、多くの注目を集め、投資家の保有価値を大きく高めますが、必ずしも全ての人に歓迎されるわけではありません。ベンチマークのビル・ガーリーは、このような初日の利益に対し批判的であり、銀行が企業のためにお金をテーブルに置いていると主張しています。最近のデータによると、2021年には155の米国のベンチャー企業がIPOを果たし、604億ドルを調達していますが、2022年以降は相次いで数が減り、2022年には13件、2023年には18件、昨年は30件となり、合計で133億ドルを調達しました。
2022年の米連邦準備制度による金利の積極的な引き上げが影響し、低成長環境が続く中、約2年前からベンチャーキャピタルは投資家への利益還元に苦しんできました。しかし、最近の市場の楽観的な動きは、投資家にとって嬉しい知らせです。Figmaの株式市場への進出が新たなIPOの潮流を先導すると期待されています。6年近く前に大学を中退したフィールド氏が、会社を始めた理由を振り返り、Figmaの製品、コミュニティ、そしてクラフトへの絶え間ない焦点が、世界のデザインの在り方を変えてきたと評価されています。
