中国広東省広州市の衣料品工場では、オンライン中国EC企業Temu（テム）向けに衣類が梱包されています。2025年4月16日、市場動向を示す最新の民間調査によれば、中国の製造業活動は、8月に新規受注や輸出ビジネスの回復を背景に予想外の成長を遂げました。これは、米国との貿易戦争の休戦延長の効果とも言われています。
RatingDogの製造業購買担当者指数（PMI）は50.5に達し、ロイターが報じたエコノミストの予想49.7を大きく上回りました。この指数は3月以来の最速の成長率を示しており、7月の49.5からの回復を意味します。50を下回る値は縮小を示し、50を上回る場合は拡大を示します。
この改善は新規輸出受注の回復によって部分的に推進されており、Capital Economicsの中国経済学者Zichun Huangは、「関税に直面しても外需の強さが示された」と指摘しています。ただし、全体的な生産量と新規受注の増加は控えめであり、Huangは「国内需要の改善はほとんど見られない」と付け加えています。
また、原材料コストは9か月で最も急激に上昇し、企業の中には高騰した経費を消費者に転嫁する動きも見られています。調査によると、平均販売価格は8か月間の下落から安定しました。
北京は過剰生産能力と価格競争を抑制するための対策を講じており、これが企業の利益を圧迫しています。RatingDogの創業者Yao Yuは、「PMIデータからの利益動向はわずかな回復を示しているが、全体としては圧力を受けている」と述べました。
全体的なビジネス信頼感が改善された一方で、製造業の雇用状況は厳しいままであることも調査結果に示されており、経営者は慎重に人員削減を進めています。「最新の回復は持続的な上昇というよりは、安心の息をつくようなものだ」とYuは警告し、持続的な弱い国内需要や過度に膨らんだ外部受注、ゆっくりとした利益回復について触れました。「改善の持続性は、輸出が本当に安定するかどうか、そして国内需要が加速できるかに依存しています」とYuは述べています。
この民間調査の結果は、日曜日に発表された公式データよりも明るい内容となっており、公式の製造業活動は8月に5か月連続で縮小し、49.4という値を記録しました。一方、非製造業PMIは、サービスおよび建設業を含み、前月の50.1から50.3に拡大しました。
過去数年間、民間調査は公式調査よりも良好な状況を描く傾向があり、それは主に強い輸出に起因しています。民間調査では主に輸出指向の企業500社以上を対象にしていますが、公式PMIは3000社以上の企業の大規模なサンプルを調査しています。
最近、中国の輸出成長は予想を上回っており、主に東南アジアやヨーロッパ諸国への出荷の急増によるものです。一方で、米国向けの出荷は4か月連続で減少しています。中国当局は、ワシントンの関税政策が米国への出荷に影響を及ぼす中、東南アジア、中央アジア、ヨーロッパ、ラテンアメリカ諸国の指導者との貿易及び投資関係の拡大を図っています。
月曜日に天津で開催された外国指導者との年次会合では、習近平（Xi Jinping）国家主席が上海協力機構の加盟国に対して、貿易と投資関係の深化を呼びかけ、「冷戦思考を拒否する」よう促しました。
今月初め、北京とワシントンは関税の休戦をさらに90日延長し、57.6%の関税が中国製品に、32.6%の関税が米国製品に適用されています。これは、ピーターソン国際経済研究所の推定によるものです。
