バフェット氏の驚くべき防御的な姿勢が一層謎めいてきました。
94歳のCEO、ウォーレン・バフェット（Warren Buffett）氏が率いるバークシャー・ハサウェイ（Berkshire Hathaway）は、最新の四半期においてより多くの株を売却し、記録的な現金を3340億ドルにまで増やしましたが、投資家が称賛する株式購入に対してなぜこのような慎重な姿勢を取っているのか、期待されていた年次書簡では十分な説明がありませんでした。
バフェット氏は、これは株式への愛が薄れたことを意味するものではないと述べています。”バークシャーで現在のように驚異的な現金ポジションを持っていると評価するコメントがある一方で、あなたのお金の大部分は依然として株式に投資されています。これは変わることはありません。”と2024年の年次書簡に記しています。
バークシャーの巨額な現金保有は、金利がこれまでの数年間の高水準から低下することが予想される中、株主や観察者の間で疑問を呼んでいます。バフェット氏はここ数年、高価な市場と買いの機会の少なさに不満を表明しており、一部の投資家やアナリストはその行動に対して不満を募らせています。バフェット氏は、”バークシャーの株主は、私たちが株式、特にアメリカの株式に対してその大部分を投資し続けることを保証します。これらの多くは国際的なビジネスを展開していますが、バークシャーは良好なビジネスの所有権を現金等価資産の所有権に優先させることは決してありません。”と述べています。
バークシャーは、昨年の最後の四半期において9四半期連続で株式を純売却していることが、同社の年次報告書にも記載されています。2024年全体で、バークシャーは1340億ドル以上の株を売却しました。主な理由は、バークシャーの2つの最も大きな株式保有であるアップル（Apple）およびバンク・オブ・アメリカ（Bank of America）の縮小です。
一方で、バフェット氏自身の株が魅力的でないと感じているようです。バークシャーは自己株買いを停止し、昨年の第4四半期および1月10日までの第1四半期には株式を再購入していません。
市場が長い間上昇を続け、S&P 500が2年連続で20%以上の成長を遂げている中、バフェット氏は手をこまねいています。しかしながら、過去1週間で経済の減速、ドナルド・トランプ（Donald Trump）新大統領による急速な政策変更の影響及び全体的な株式評価についての懸念が高まっています。バークシャーの株は過去2年間でそれぞれ25%、16%上昇し、今年はこれまでに5%上昇しています。
バフェット氏は年次書簡の中で、株式評価について懸念があることをほのめかしました。”私たちは、どのような株式を選ぶかに中立であり、最も優れた資金の運用ができる場所に基づいて投資します。しばしば、魅力的なものが見えないことがあります。機会に恵まれることは非常に稀です。”とバフェット氏は書いています。
今年の書簡では、バフェット氏は後継者のグレッグ・エイベル（Greg Abel）氏の株式投資の能力を支持し、故チャーリー・マンガー（Charlie Munger）氏に例えました。”グレッグは、チャーリーと同様に、そうした機会において行動する能力を明確に示しています。”と述べています。
昨年の年次総会で、バフェット氏はエイベル氏がバークシャーの全ての投資決定を最終的に行うことを発表し、株式ポートフォリオを監視することを告げ、多くの投資家を驚かせました。バフェット氏のこの保守的な動きは、単に市場の動向ではなく、エイベル氏がいつか資金を投下できるように現金を積み立てているとの見方も出ています。
バフェット氏は、特定の分野において資本を投じる意向を示しています。それは、ほぼ6年前から買い始めた5つの日本の商社です。”時間が経つにつれて、バークシャーのすべての5商社に対する所有権が多少増加する可能性があります。”とバフェット氏は述べています。
