市場の変動を受けて、投資家は「ノイズ」を遮断し、伝統的な固定収入資産を超えた魅力的な利回りを探求するべきだと、ブラックロック（BlackRock）のラッセル・ブラウンバック（Russell Brownback）氏は述べています。ドナルド・トランプ（Donald Trump）大統領による関税政策に関する懸念が市場の変動を引き起こし、10年物国債利回りが不安定になっていますが、経済の基盤は依然として非常に堅固であると彼は強調しています。
ブラウンバック氏は、ブラックロックの固定収入部門でグローバルマクロポジショニングチームの責任者であり、「労働市場は構造的にタイトであり、プライベートセクターのバランスシートは非常に健全です。また、富の水準は過去最高に達しており、所得に対する比較でも記録的な高水準です」と述べています。人工知能革命がインフラの整備を促進しており、今後の10年間にわたってこれが続く可能性があるとも述べました。政策の実施についての議論が予想される一方で、経済の基盤はしっかりしており、信用サイクルも穏やかに保たれると信じています。
固定収入資産に関しては、ブラウンバック氏はブルームバーグ米国総合債券指数から外れた投資先を検討すべきだと指摘しています。固定収入の環境が変化しているため、伝統的なベンチマーク保有から逸脱する戦略が最適化の鍵であると述べました。「現在の固定収入は期間（デュレーション）よりも収入（インカム）が重要です」と彼は言います。期間は金利の変動に対する債券の価格感受性を示す指標であり、長期債は金利の急激な変動に対して敏感です。
ブラウンバック氏は、2009年にブラックロックに入社しましたが、同社のグローバル固定収入部門のチーフ・インベストメント・オフィサーであるリック・リーダー（Rick Rieder）との関係は30年にわたり続いています。また、ブラックロックの戦略的収入機会ファンド（BASIX）のポートフォリオマネジャーも務めており、このファンドはモーニングスターから3つ星とゴールドの評価を受けています。ファンドは30日間のSEC利回りが4.47％、純経費率は0.99％となっています。
彼の投資先として、ファンドの資産の四分の一以上が有価証券化商品に組み込まれています。具体的には、非政府保証住宅担保証券が6.8％、商業用MBSが6.1％、資産担保証券が5.7％、担保付きローン義務が8.5％を占めています。「ここには非常に多くの特異的な機会が存在します」とブラウンバック氏は語ります。彼は、証券化商品への投資においては、バーベル・アプローチを採用しています。特に、非常に高品質で短期のトリプルAクラスの資産は、企業信用に対して非常に安価と見なしています。低格付けの側面では、商業用MBSの単一資産、単一借り手のポジションを重視しています。これは地理的および物件に依存することになります。
また、米国、欧州、アジアにおけるハイイールド債券にも選択的な機会があると彼は付け加えています。これらの企業債は、特に米国において質の高い資産クラスとしての位置を確立しています。投資適格信用にはあまり割り当てていませんが、欧州の投資適格信用への若干の保有があります。米ドルへの通貨換算は非常に魅力的で、技術的な要因も良好です。また、ファンドは約22％を政府系住宅ローンに投じています。これは歴史的に見て投資適格信用に対して安価ですが、一部の負の技術的要因に苦しんでいます。資産クラスは負の凸性を持っており、これは債券価格と債券利回りの関係を示しています。彼は「私たちは金利がどちらの方向にも大きく進まないと考えているため、その負の凸性は実現されないでしょう」と述べました。「私たちは、投資適格市場よりも流動性の高いセクターにおいて、より良い価値があると考えています。しかし当然、状況に応じて動的に行き来するつもりです。」
