現在、ヨーロッパ経済の停滞が懸念されており、経済学者たちは不安を抱いています。この状況について、マリオ・セントテーノ（Mário Centeno）氏は、ポルトガル銀行の総裁としての立場からも懸念を表明しています。
欧州中央銀行（ECB）は、ユーロ圏の2025年の国内総生産（GDP）成長率の予想を1.1%から0.9%に下方修正しました。この新しい見通しは、ユーロ圏の季節調整済GDPが最近の第4四半期に0.1%のわずかな増加を記録したことを反映しています。セントテーノ氏は、下方修正の背景には輸出と投資の減少があると述べており、ECBの発表にも同様の見解が示されています。
「特別な投資はヨーロッパではかなり抑制されていると思います。私たちが2023年のプライベートセクターの投資水準に戻るには4年、2022年の住宅投資水準に回復するには6年かかるでしょう。2028年までに戻る見込みです」とセントテーノ氏は説明しました。「これらの数字は、ヨーロッパの回復について疑問を投げかけています。」
最近、アメリカからの関税の脅威が止まらず、このヨーロッパ経済に対する懸念が高まっています。ドナルド・トランプ（Donald Trump）大統領は、いくつかの主要貿易相手国への関税を導入し、次にヨーロッパがターゲットになる可能性を示唆しています。しかし、アメリカの政策には頻繁に変動があり、交渉や相手国からの対抗手段の約束に伴う一時的な停止や免除が目立ちます。
「関税は税金です。消費と生産の両方に対して課せられ、税金は経済に明確な影響を与えることが知られています。」とセントテーノ氏は警告し、最終的に関税戦争から利益を得る者はいないと述べています。ヨーロッパにおける明るい兆しの一つは、アメリカとウクライナとの関係が悪化する中で、欧州連合（EU）からの防衛費の押し上げが期待されることです。
このような対策が「適切に設計されれば」、ヨーロッパ経済に好影響を与えるとセントテーノ氏は述べています。また、ドイツもインフラと防衛支出の増加を発表しましたが、この提案は実施される前にいくつかのハードルをクリアする必要があります。
今後のECBの金利に関して、セントテーノ氏はさらなる引き下げが予想されると信号を発しています。「私たちはこの旅路が非常に明確だと考えています。金利の引き下げは、ヨーロッパ経済の停滞に伴うものであり、インフレは中期的に2%に達するとの予想をしていますが、これにはさらなる金利調整が含まれています」と述べました。ただし、中央銀行はオープンな姿勢を保ち、経済政策に対する現状の不確実性を考慮しつつ、毎回の会合でデータに基づくアプローチが必要だとも語っています。
ECBは、昨年6月以降の6回目の金利引き下げを発表し、主要金利を2.5%に引き下げました。この動きは市場に広く予想されていました。声明では、現在の金融政策が以前の「制限的」から「意味的に制限されていない」に変更されたことを示しました。今後の金利の道筋についての解釈には分かれがあり、あるアナリストは政策立案者が金利引き下げに対して慎重になっていると解釈する一方で、他の者は次の引き下げが予想される中で一時的な停止が意図される可能性があると指摘しています。
市場では、ECBが4月の金融政策会合で金利を据え置く可能性が57%、さらに0.25%の引き下げが43%と見込まれています。ECBの声明を超えて、市場は関税やヨーロッパの防衛支出に関する動向も考慮に入れていると考えられます。「4月の決定は、それまでに得られるすべての情報を考慮に入れることになるでしょう」とセントテーノ氏はコメントしました。
