Avantor（AVTR）は、ライフサイエンスおよび先進技術産業向けにミッションクリティカルな製品とサービスを提供するグローバルなライフサイエンスツール企業です。Avantorは、ラボソリューションおよびバイオサイエンス生産の2つのセグメントを有し、従来のビオファーマ、医療、教育、政府、先進技術、応用材料産業など幅広い顧客に対して、材料、消耗品、機器、サービスを販売しています。具体的には、超高純度の化学薬品、ラボ用品、高度に特化されたシリコーン材料、カスタマイズされた賦形剤などを提供しています。
Avantorの現在の時価総額は約88.5億ドル（1株あたり12.98ドル）であり、株価は過去1年、3年、5年間でそれぞれ53.96%、59.69%、43.41%の下落を記録しています。このようなパフォーマンスの低下は、自己怠慢によるリーダーシップの欠陥および運営の複雑性によるものであると、株主であるエンジンキャピタル（Engine Capital）は指摘しています。
エンジンキャピタルは、Avantorの取締役会に対し、商業的および運営上の優秀さに注力し、オーガニック成長を示し、コストを削減し、ポートフォリオを最適化し、取締役会を刷新し、フリーキャッシュフローを自社株買いに充てるよう求めています。特に、2023年にイングersoll Randからの買収提案を取締役会が拒否したことは、現在の取締役会の判断力に疑念を持たせています。
Avantorは、ライフサイエンスツールの市場でリーダーとして位置づけられているにもかかわらず、特にLSS部門の利益率が低下しており、競合他社に市場シェアを奪われています。2021年の投資家向けイベントでは、2025年までに1株あたり2ドルを超える利益を目指すと発表していたものの、2023年現在は1株あたり96セントにとどまっています。このような背景から、エンジンキャピタルは、会社の経営手法や組織構造を根本的に見直す必要があると強調しています。
エンジンキャピタルは、取締役会の刷新を通じて、効果的な経営リーダーシップ、資本配分の専門知識を持つ取締役を追加することを提案しています。この刷新によって、責任を持たないリーダーシップの構造を一新し、Avantorの価値の回復を図ることが期待されます。エンジンのプランが実行されれば、Avantorの株価は2027年末までに22ドルから26ドルに達する可能性が示唆されています。
最終的に、エンジンキャピタルは、Avantorが独立した成長を目指すことが難しい場合は、全体的な売却やLSSとBPSを分割する可能性も検討すべきだと提言しています。将来的には、プライベートエクイティや戦略的買収者からの関心も集まると考えられますが、そのためには現経営陣の大幅な見直しが必要です。
総じて、エンジンキャピタルはAvantorにおける劇的な変化の必要性を強調し、明確な複数の戦略的な進路計画を提案しています。このような変革を実現するためには、時間が必要であり、特に取締役の指名期日が2024年1月8日に開かれることから、タンは慎重に進める必要があります。
