最近、Bernstein が Nvidia の株について逆張りの見解を示しています。他の投資家たちが人工知能（AI）関連の評価が高騰していることを示す中、関税の影響がセンチメントを抑え、価格を押し下げている状況でもあります。Bernstein のマネージングディレクターでシニアアナリストの Stacy Rasgon は、現在 Nvidia の株が今後12か月の予想利益の約25倍で取引されていることから、投資家にとって買いの機会であると主張しています。この水準は、Nvidia にとっては1年ぶりの最低前向き評価水準であり、約10年ぶりの低水準に近いと彼は述べています。
Rasgon は「AI関連の取引が既に終わったという懸念は、我々にとっては少し早すぎるように思える。そして評価がますます魅力的になっている」と語っています。現在、AIグループに対するセンチメントは明らかに変わっていますが、支出意向は依然として上昇し続けており、新しい製品サイクルが始まろうとしています。また、数週間後にはGTC（GPU Technology Conference）が開催される予定です。GTC とは、研究者、開発者、エンジニア、投資家向けの Nvidia の AI カンファレンスを指します。Rasgon によると、過去10年間でこの水準の25倍のNTM P/E比率で Nvidia を購入することは、平均して150%のリターンをもたらしてきたとされています。
Bernstein は Nvidia に対して「アウトパフォーム」の評価をつけており、株価目標は1株185ドルで、今後約62%の上昇余地があるとしています。Nvidia の株は2025年に入ってから約14%下落しており、火曜日の早朝には下落幅が17%に達していました。Rasgon は「Blackwell の導入は会社が期待していたほどスムーズに進んではいないことが明らかであり、投資家がこのサプライチェーンに特に集中しているため、さらなるボラティリティを残しています。しかし、彼らは何とか問題をクリアしたようです」と報告の中で述べています。
また、Rasgon は、Bernstein が特に注目している潜在的な逆風として、ドナルド・トランプ大統領による中国への輸出制限が最終的にどのような影響を及ぼすのかを挙げています。「仮に10億ドルの影響があれば、NVDA のEPSに約25セントの影響を与えるでしょう。完全な中国データセンター禁止は、EPSに中〜高シングルデジットの影響を与える可能性があり、株価はすでにその影響をはるかに超えて下落しています」と述べています。 最近では、AI アプリケーションやプロジェクトに対する実際の需要について疑問が浮上しています。マイクロソフトは最近、データセンターのいくつかのリースを削減し、最も野心的な拡張計画から撤退することを示しており、OpenAI を支援する企業が生成的AIの将来の成長を再評価している可能性を示唆しています。
