最近のCiti Researchの報告によれば、強力なリターンを持つ優良企業の発見はますます困難になっています。株主資本利益率（ROE）は、企業の純利益を株主資本で割って算出される収益性指標ですが、現在では大手企業株の中で「ますます希少」だと、Citiの米国株ストラテジストであるスコット・クローネルト氏がクライアントへのメモで述べています。「ROEがマージンの拡大や資産回転率の向上によって改善すると予想される株は、S&P 500の中でますます少なくなっています。これは、マクロ経済の弱含みや貿易問題に対する見通しの引き下げが大きな要因です。」とクローネルト氏は説明しています。最近のCitiの「ポジティブROEトレンド」株バスケットの見直しでは、選定される企業が減少しました。クローネルト氏によると、このバスケットには、マージン拡大や総資産回転率向上によるROEの改善が期待される企業が含まれていますが、最新のリバランスではわずか90社が選ばれ、以前のリバランスでは100社以上が含まれていました。「ポジティブROEトレンドバスケットのアウトパフォーマンスは、広範なマーケットの調整と回復を通じて維持されており、パフォーマンスの差が広がったにもかかわらず、ポジティブROEトレンドバスケットは依然として妥当なバリュエーションで取引されています。」と彼は述べています。
Citiが選定したROEが最も高い企業の中で、ロッキード・マーチン（Lockheed Martin）は2024年にS&P 500の中で最高のROEを期待されています。ロッキード・マーチンのROEは9.6%で、2026年末までには93.90%に達すると見込まれています。先月、同社はミサイルシステムや戦闘機の需要が堅調であることから、今年の予測を再確認しました。ロッキード・マーチンの最高執行責任者であるフランク・セント・ジョン氏は、米国および欧州諸国からの防衛支出の増加を受けて、月曜日に「私たちはおそらく、防衛支出が3年から5年の間に急増する始まりにいる。」と述べています。小売の巨人であるタペストリー（Tapestry）とラルフ・ローレン（Ralph Lauren）も、Citiによるとそれぞれ61.4%と31.9%の強力なROEを見込んでいます。タペストリーは、コーチ（Coach）、ケイト・スペード・ニューヨーク（Kate Spade New York）、スタート・ワイツマン（Stuart Weitzman）などのブランドを持ち、最近ではウォールストリートのアナリストの間で人気があります。タペストリーの株は今年に入って約28%上昇しており、月曜日だけで5%以上も急騰しました。JPMorganは同社の株に対してオーバーウェイトの見通しを再確認し、コーチブランドの数年間にわたる成長見込みを指摘しました。TD Cowenは先週、同株の格付けをホールドからバイに引き上げました。Netflix、ブロードコム（Broadcom）、チポトレ・メキシカン・グリル（Chipotle Mexican Grill）も、今後の利益を期待できる株として挙げられています。ブロードコムとチポトレはともに、2026年末までに40%を超えるROEを見込んでおり、現在のROEから大幅な上昇を期待されています。ブロードコムの株はこの四半期で約51%上昇し、今年の初めから9%の上昇を記録しています。チップメーカーのCEOは、ブロードコムがAI収益の成長率を2026年も持続する見通しであることを述べており、特注の人工知能チップやネットワーキングソリューションへの需要が強いことを示しています。
