Coterra Energy (CTRA)は、火曜日に3%の株価下落を記録しましたが、これは遅れて発表された第四四半期の収益が予想を上回ったことを受けたものです。資本効率が目立つ結果となり、出力レベルは経営陣の見通しを上回り、資本支出はガイダンスの低い範囲に近い状態でした。2022年12月31日に終了した3ヶ月間の収益は、前年同期比で13%減少し、13.95億ドルとなりましたが、アナリストの予想した14億ドルにはわずかに届きませんでした。調整後の希薄化後の1株当たり利益は、前年同期比で6%減少し49セントとなり、予想の43セントを上回りました。
Coterra Energyは、Cabot Oil & GasとCimarexの合併により設立された探索・生産企業であり、高品質かつ多様化された資産ポートフォリオを有しています。同社は資本の規律を重視し、低コストのオペレーターです。Coterraは我々の唯一のエネルギー株であり、インフレや地政学的リスクのヘッジとして機能しています。競合他社にはEQT Corp.、Devon Energy、Marathon Oilが含まれます。
Coterra Energyは、投資活動を資本支出を抑えながら最大限に引き出すことに成功し、2023年の見通しにはやや否定的な要素もありましたが、全体としては堅調な生産を背景に年末を好調に迎えました。経営陣は、2025年の見通しについて、Permian Basinでの2つの資産取得を発表した際のものにほぼ一致する内容を明らかにしました。特筆すべきは、Permianでの支出計画を7000万ドル減少させる一方で、天然ガスが豊富なMarcellus Shaleへの投資を5000万ドル増加させることです。
CoterraのCEOトム・ジョーデンは、柔軟性の重要性を強調し、必要に応じて資本計画を調整することを示唆しました。「我々は非常に多くの資源を持っており、数多くの場所でビジネスを展開しているため、機会を最大限に生かす体制が整っています。」と話しました。
株主へのキャッシュリターンとして、Coterraは今四半期に2億1800万ドルを分配しましたが、これは168百万ドルの配当金と5000万ドルの株式買戻しに分かれます。買戻しは第三四半期の1億1100万ドルから減少しましたが、これはPermianでの取得資金や債務返済の優先順位によるものです。
配当については、四半期の支払いを5%引き上げ22セントとし、年率配当利回りは約3.2%となります。Coterraの株価は火曜日に約27.25ドルで取引されており、我々は株価が30ドルに達した際に利益を確定しましたが、現在株価は約5%下落しているため再購入の検討を進めています。しかし、もう少し調整があれば買い戻したいと考えています。
2025年の資本支出予算は20億2500万ドルから24億ドルで、近日の市場価格に基づいて推定される自由キャッシュフローは27億ドル、総生産は710から770Mboe/dと見込まれています。指標の変更はあったものの、プラントの生産効率を維持しつつ、経営の透明性と柔軟性で今後も市場での競争力を維持することが期待されています。
