ユーロは、ドナルド・トランプ大統領の関税政策に対する不安感の中で、米ドルに対して大きな上昇を見せています。中央銀行関係者や戦略家たちは、政治的な要因がユーロのさらなる上昇を促すと考えています。
フランス・エクス=アン=プロヴァンスで行われた経済フォーラムにおいて、欧州中央銀行（ECB）の関係者は、ユーロがドルに対する安定した代替通貨としての地位を高めていくことを示しました。これは、支持する政策がある限り、ユーロの国際的な重要性が強化されていくことを意味しています。
ギリシャ中央銀行のヤニス・ストゥルナラス総裁は、「関税と連邦準備制度（Fed）への攻撃、さらには米国の財政持続可能性への懸念が、最近のドルの為替レートの変動を説明している」と述べました。関税が課される場合、最初に影響を受けるのは課す側だとも、ストゥルナラスは指摘しています。
月曜日の時点で、米国と欧州連合（EU）の貿易協定の状況は未確定のままであり、数日以内に状況アップデートが期待されています。ワシントンの初期貿易協定、特に英国やベトナムとの貿易では、ホワイトハウスの関税が年初と比べて広く引き上げられる見込みです。
2025年のこれまでに、米国の関税交渉に対する広範な不安と、EUにおける財政的な好転の期待がユーロをドルに対して約14%上昇させています。この間、ECBは利下げを行いましたが、連邦準備制度は金利を据え置いています。
一方、米国のドナルド・トランプ大統領は、広範な税制改革と歳出法案を通過させ、政治的な勝利を収めました。しかし、この法案は連邦赤字を増加させると予想されており、すでに関税を巡る市場の混乱に対して懸念を抱く米国の債権者たちをさらに不安にさせる可能性があります。
ストゥルナラスは「ドルの地位は一夜にして変わることはないが、ユーロは国際準備資産としての地位を得る準備ができている」と述べました。これにはEUが銀行同盟や資本市場同盟の確立を進め、内部障壁を減少させる必要があると強調しました。
アイルランド中央銀行のガブリエル・マクルフ総裁も同様の意見を述べ、「現在ドルで見られるのは投資家の再調整であり、法の支配が弱まるリスクに対して投資家が適応している」と言及しました。
ユーロの外国為替準備におけるグローバルな割合は10年以上ほぼ一定で、約5分の1を占めています。一方、米ドルのシェアは2014年末の68.8%から2024年末には57.8%に低下しました。2025年の変動の影響はまだ不明ですが、ユーロの国際的な地位上昇を背景に両者の状況は変化しつつあると、マクルフ総裁は述べています。
ユーロ圏財務大臣同盟の会長であるパスカル・ドノフは、今後数年でユーロ建ての借入が大幅に増加する見通しを示し、Covid-19パンデミックに応じて開発されたNextGenerationEU刺激プロジェクトが重要な要因であると説明しました。
今後数ヶ月間、ユーロとドルの為替レートは関税、金融政策などの最新情報に応じて変動すると見込まれますが、ユーロ圏通貨に対して広く支持のある状態を続けると戦略家たちは述べています。
国際的な地政学的リスクと石油価格の最近の上昇がドルに一時的な影響を与えたことは、その脆弱性を浮き彫りにしています。INGのFXストラテジストであるフランチェスコ・ペソレは、ドル流れの高頻度データが、外国人投資家が米国の資産を十分に購入していないというメッセージを示していると強調しました。
