近年、世界のさまざまな地域で株式市場が活況を呈しており、これはインフレ圧力の緩和、堅調な企業業績、及び米国の利下げ期待に支えられています。
LSEGのデータによると、MSCIオールカントリー・ワールド・インデックスは、先進国と新興国の2,500以上の銘柄のパフォーマンスを追跡し、4日連続で過去最高値を記録しました。
特に、S&P 500は水曜日に連続して新たな過去最高値で取引を終え、日本のNikkei 225、韓国のKospi、シンガポールのストレーツ・タイムズ・インデックスも今週、史上最高値に達しています。
このような株価の上昇は、今年初めに見られたインフレの持続、地政学的リスク、米国の関税が成長を阻害する懸念からの心境の変化を反映しています。
メイバンク・グループ・ウェルスマネジメントのチーフ・インベストメント・オフィサーであるEddy Loh氏は、「市場は予想以上に堅調です」と述べています。
「年初からのパフォーマンスは非常に強力な経済成長と企業業績に基づいており、これは米国のみならず、欧州、日本、そして日本を除くアジアの主要市場においても株式市場のリターンを支えています」とLo氏は言及しました。
最近の米国のデータは労働市場の弱さを示しており、水曜日の米国卸売物価指数（PPI）の予想外に軟調な結果が、連邦準備制度理事会（FRB）が政策を緩和する余地があるとの期待を高め、投資家のセンチメントをさらに後押ししました。
8月の米国卸売物価が前月比で0.1%下落し、Dow Jonesの0.3%増加の予想を大きく下回りました。
「株式は予想をはるかに下回るPPIの結果により新たな記録を達成しました。これはインフレではなくデフレーションを示しており、投資家はFRBが2025年の最後の3回の会合で利下げを行う可能性を強化しています」とインタラクティブ・ブローカーズのシニアエコノミストJosé Torres氏は述べています。
市場は9月17日の会合で四分の一ポイントの利下げを織り込んでおり、CMEグループのFedWatchツールによれば25ベーシスポイントの利下げの確率は約92%に達しています。
メイバンクのLoh氏は、今年中に2回の利下げを見込んでおり、9月の利下げがほぼ確実であるとしています。
「経済が堅調である限り、FRBが利下げサイクルを再開する理由が強固になってきているため、この環境はリスク投資家にとって非常に好ましいものとなるでしょう」と州立銀行のシニアグローバルマクロストラテジストであるMarvin Loh氏は語りました。
長期金利の動向に対する懸念が続く中、投資家は株式など他の資産クラスに資本を配分しているとのことです。
オラクルのAI関連の収益に関する驚異的な見通しは、テクノロジー主導の株式市場の上昇を後押ししているとTorres氏は指摘しています。このクラウド大手は水曜日に史上最高値に達し、1992年以来の最高の一日を記録し、市場価値を2440億ドル増加させ、9220億ドルに達しました。
投資家は米国の消費者物価指数を特に注視しており、「予想外の下方ショックが発生すれば、雇用のベンチマーク見直し、予想よりも軟調なPPI、鈍化したCPIという三つの動向が、FRBによるより大きな利下げを正当化するでしょう。これにより、株式はさらに新たな記録に達するでしょう」とTorres氏は述べました。
しかし、Loh氏は注意を呼びかけ、今後数ヶ月で米国の関税の影響がより顕著になることが予想されており、これはセンチメントの抑制につながる可能性があると警告しました。
