Honeywell（ハネウェル）株は、四半期決算後に見られた予想外の下落が、同社の分社化を控えた新規投資家にとっての絶好の購入機会を提供しています。2023年6月30日終了の第2四半期における同社の売上高は、前年同期比で8.1%増の103.5億ドルに達し、マーケットデータサービスLSEGの予想である100.7億ドルを上回りました。オーガニック売上は前年同期比で5%の増加を表し、FactSetが見込んでいた2.4%を大きく超えました。調整後の1株当たり利益（EPS）は前年から10.4%増の2.75ドルで、LSEGの予想2.66ドルを上回りました。これについて、Jeff Marks氏は、木曜日の朝のミーティングで「この結果にもかかわらず、Honeywell株が5%下落したのは、まさに不当である」と述べました。
第2四半期は、Honeywellにとって非常に良好な結果となり、売上、オーガニック売上の成長、調整後EPSはすべてウォールストリートの予想を上回り、同社の期待をも超えました。経営陣は、これらの指標の年間見通しを引き上げることも発表しました。私たちは、買い推奨の評価を維持し、1株あたり255ドルの目標価格を設定しています。とはいえ、全てが完璧だったわけではなく、各セグメントの利益率は四半期と今後の見通しの両方で期待を下回りました。これは、研究開発（R&D）コストの増加、特に航空宇宙部門における約2億ドルの増加によるものでした。利益指標が予想を下回ることは好ましくありませんが、経営陣が成長投資を続けていることが何よりも重要だと考えています。
分社化に関しては、Honeywellの先進材料事業が最初に分社される予定です。経営陣は、その完了目標を今四半期に設定し、航空宇宙部門の分社は2026年後半を予定しています。残りの事業は純粋な自動化企業となります。「私たちは、将来の成長のためにポートフォリオを再構築するために分社を待っているわけではありません。最近数か月で2件の新しい取得を発表し、資本を選択的に配分し続けています。」とHoneywellのCEOであるVimal Kapurは述べ、同社の将来のビジョンに合わない事業に対する代替オプションも模索していると付け加えました。
第2四半期の航空宇宙技術セグメントの売上は、予想を下回ったものの、前年同期比で10.7%増の43.1億ドルに成長しました。経営陣によると、航空宇宙部門は主に顧客による在庫調整の影響を受けたためとされています。在庫調整とは、顧客が余剰在庫を売却しようとする際、供給者からの注文を遅らせたり一時停止したりすることを指します。経営陣は、この問題は後半に向けて緩和する一時的な逆風であると信じています。また、ケーシスシステムの統合による利益率の175ベーシスポイント（1.75%ポイント）の低下も影響していますが、経営陣は2025年後半には利益率が改善し、来年度には正常化する見通しを示しています。さらに、CAESはこれまで高い二桁成長を続けており、同社の期待を上回っています。
全体的に、Honeywellの事業に対する見通しは引き続き良好であり、業界における競争力を保つための成長投資が進んでいます。Honeywellの2023年度のガイダンスは、今後の売上、オーガニック成長、調整後EPSの見通しを引き上げていますが、各セグメントの利益率の見通しは下方修正されています。改訂された数字によると、売上は408〜413億ドル（従来の396〜405億ドルからの引き上げ）で、40.37億ドルというコンセンサス予想を上回ります。
Honeywellは、様々な業界における産業技術の提供者であり、その計画されている三部門への分社化は、株主にとって価値創出をもたらすイベントであると期待されています。
