アメリカに輸入された商品に対して関税が増える中、特定の会計手法がアメリカの小売業者がその影響を計算する方法に重大な影響を与える可能性があります。関税は、輸入品が到着した際にコストに加算され、国境を越える際に支払われます。誰がこの関税を負担するのか—製造業者、小売業者、消費者、またはその組み合わせ—については議論がありますが、その影響は小売業者の最終的な利益に現れると思われます。
特定の会計手法、すなわち小売在庫法（Retail Inventory Method, RIM）は、短期的には利潤を強く見せることができる可能性があります。PwCの消費財市場業界リーダーであるアリ・ファーマン氏は、「小売在庫法は、原価変動に対してコスト会計よりも敏感ではなく、一時的に利益を過大評価することがある」と述べています。これは、関税が安定するとともに、製品コストのうち小売業者がどれだけを吸収するかによって正常化されるでしょう。
RIMは、各アイテムの実際のコストではなく、広範なアイテム群の平均コストと小売価格の比率を使用するため、上昇するコストの即時影響を完全には捉えません。この方法を利用しているアメリカの小売業者は、PwCによると約4分の1にあたります。Walmart、Target、Home Depotなどの大手小売業者がその例です。これらの企業は今週四半期の利益を発表しますが、関税がどれほど利益を圧迫しているかを十分には示さない可能性があります。
特にアメリカの最大の小売業者であるWalmartは、第二四半期の利益を木曜日に発表します。TD Cowenのアナリスト、オリバー・チェン氏は、Walmartの四半期の約半分には新しい関税率が施行される前後の異なるコストレベルで仕入れた商品が含まれており、その結果、粗利益率が一時的に歪む可能性があると推定しています。また、Walmartは最近のトランプ大統領の予測不可能な関税政策に対応する戦略の一部として、会計がその方針に影響を与えてきたとされています。
Walmartが初めて第一四半期の利益を報告した際には、高コストを可能な限り軽減すると述べつつも、現在の関税率では一部の価格を引き上げる必要があると認識していました。この発言に対してトランプ氏は、Walmartは「単に関税を飲み込むべきだ」とのコメントをしました。こうした姿勢をとった小売業者は、当初は利益を上げる可能性があるとファーマン氏は指摘しています。
彼女は「小売業者が販売会計で吸収するコストが多ければ多いほど、関税の増加などのコストが上昇する際に利益を誇張するリスクが高くなる」と述べています。このようにして、Walmartの経営陣は高関税環境における会計手法がその結果に与える影響についてトランプ氏に説明したと、名前を明かさない関係者が語っています。
しかし、EYのテクニカル会計アドバイザリー部門のマネージングディレクターであるジェームズ・ボーイ氏は、「すべての在庫コスト計算手法は何らかの形で影響を受けるだろう」と警告しています。PwCによれば、RIMを使用している大規模な非ファストファッション小売業者は、コストの変動が安定し、利益が本来のレベルに近づくまで通常2〜4四半期かかるとされています。RIM会計によると、当初は利益が高く見えても、その後の四半期には低くなることがあります。ボーイ氏は「これはまるで価格を持つスピードボートのようで、迅速に方向転換できるが、全ての平均在庫を持つクルーズ船は時間がかかる」と説明しています。
RIMは一時的に利益を過大評価する可能性が高いですが、関税が引き下げられた場合には利益を理解する手助けにもなり得ます。ボーイ氏は、もし小売業者が関税率の引き下げに応じて小売価格を引き下げれば、RIM会計の下では「私のマージンが圧迫されたように見えるが、それは単にコストの関係が戻るのを待っているからで、関税が減少している期間にもマージン圧迫が見られるかもしれない」と指摘しています。ファーマン氏は、PwCがRIM会計を使用する企業の間で「明確な乖離を見ている」と付け加えています。「企業は、調達課題に対処し、サプライヤーを管理し、関税を緩和するためにすべての正しいことを行っているかもしれません。しかし、これらの努力はしばしば財務に反映されません。RIMを使用する企業にとって、その業務の実行と報告の間のミスマッチが小売業者の直面している課題を悪化させています。」
RIMを使用する理由として、小売在庫法は、何種類もの商品を持つ小売業者にとって、在庫を追跡する簡単な技術的手段がない時に非常に便利でした。ボーイ氏は「在庫会計方法は、Excelが登場する前から存在していた」と述べ、多くの小売業者が実際のコストではなく平均値を使用していたことに言及しています。時が経つにつれ、技術の発展により、実際のコストを使うことが容易になり、コスト会計のほうが一般的になってきました。小売業者が成長し、会計手法が定着するにつれて、戦術を切り替えることは難しいですが不可能ではありません。Macy’sやNordstromは最近コスト会計に変更しました。PwCによれば、一つの会計手法から別の手法に移行するには一般的に2〜3年かかり、数百万ドルの費用がかかり、過去の財務を再評価する必要があることがあります。とはいえ、RIMを使用している小売業者の約半数が切り替えを検討しています。
PwCとともに簡略化された例を開発し、RIMと加重平均コスト会計が粗利益率に与える影響を示すことを目的としました。例は、RIM会計がコストが急激に上昇する瞬間に「本当の利益」を過大評価することを示しています。
例えば、関税なしの基本ケースでは、異なる国からの3種類のTシャツを利用し、それぞれ異なるコストで、消費者に異なる小売価格で販売されます。加重平均コスト会計を用いると、粗利益率は46%であるのに対して、RIMを用いると53%となります。
当たり前のように、関税がかかる場合、コストが上昇しても、すべての残りが同じ場合、両方の会計手法で粗利益は減少しますが、RIMでの計算は通常よりも高くなります。その後、顧客にフルに関税の負担を移転した場合、粗利益は両方の手法で改善されます。
このように、RIMは短期的に利益を誇張するリスクがあり、関税が交渉により引き下げられた場合、利益を理解する役に立つかもしれません。小売業者が適切な対応策を講じているにもかかわらず RIMを使用する企業ではその努力が財務に表示されない現実があるという点に、おおいに留意が必要です。
