イラン南部のブーシェhr州にある港町ブーシェhr近郊のペルシャ湾で、石油タンカーが映し出されています。近年、中国は割引価格でイランの原油を大量に購入しており、米国のイランに対する制裁がこの貿易にほとんど影響を与えていないとの分析が出ています。その理由は、輸送のシャドウ供給網と米ドルを回避する元建ての決済システムによるものです。
中国の税関は2022年7月以降、イランからの石油輸送を記録していませんが、解析会社Kplerの船舶追跡データによれば、中国のイラン産原油の輸入はその後も増加し、2024年には2022年の水準からほぼ倍増し、日量17.8百万バレル（mbd）に達しました。
今年の最初の5か月間で、これらの輸入は6.8mbdという高水準で推移しており、前年同期とほぼ変わっていません。中国は依然としてイランの原油の最大消費国であり、米国エネルギー情報局の5月の報告書によれば、イランの原油と濃縮液の輸出の約90%が中国に流れています。
米国は、イランの核プログラムやハマスやヒズボラの資金源を断つために、同国に対して最も広範な制裁を実施してきました。トランプ政権は、中国へのイラン産原油の供給を助けるタンカーに新たな制裁を積極的に課しています。
それにもかかわらず、イランの原油輸出はわずかに減少したに過ぎないと、RBCキャピタルマーケッツのグローバルエネルギー戦略家ブライアン・ライゼン氏は述べており、政権発足以降、物理市場はイランの原油供給に長期的な影響を受けていないと指摘しています。
イランの石油および石油化学製品の販売は、2023年には約700億ドルに達すると米国議会の報告書で推定されています。
外国の石油バイヤーは、イランの原油がペルシャ湾の他の供給元や、価格を制限されたロシアの供給元と比較して割引価格で販売されることが多いため、魅力を感じています。Kplerの上級石油アナリストであるミユ・シュー氏によれば、イランライト原油は、ノンサンクションのグレードであり、イランライトと同等の品質を持つアラブ首長国連邦のアッパーザクム原油よりも約6〜7ドル安く取引されています。
中国の独立系製油所は「テポット」として知られ、近年、安価なイラン原油の主要な買い手となっています。大規模な民間製油所や国営企業は、制裁を受けた原油を避ける傾向があるためです。これらのテポットはしばしば、デリバリー条件でイランの原油を購入し、売り手が海上輸送を手配します。このため、中国の買い手は輸送リスクから保護されています。
イランから直接中国に輸送される原油もありますが、大半は中東湾やマラッカ海峡で多段階の船舶間の移送を経て、非制裁タンカーに転送されています。シンガポールの海運コンサルタント、マリタイムNXTのディレクターであるプニット・オザ氏は、”中東は多元的な油市場であり、荷物が船から船へ転送されると、文書が切り替わるので追跡するのは容易ではない”と述べています。
イランで積載されたタンカーは「スポーフィング」を行い、貿易への関与を隠すために偽の航路情報を放送することがあると分析者は指摘しています。これらの支払いは主に人民元で行われ、小規模な米国制裁銀行を通じて行われるため、バイヤーは米ドルに支配されたシステムへのリスクを回避できます。このため、SWIFT決済システムから排除されても、原油の流れには大きな障害とはならないとブライアン氏は述べています。SWIFTは、米ドルが優位を誇る国際的な決済ネットワークです。
マレーシア半島の東側では、活発な船舶間活動が見られ、「イラン原油のホットスポット」となっています。この地域では、原油が他の船に転送され、中国に送られる前に、位置情報を偽装するタンカーが多くなっているとリーダーズ・リスト・インテリジェンスの上級リスク・コンプライアンス・アナリスト、ブリジット・ディアクン氏は述べています。彼女は、”最近マレーシア沖で多くのタンカーが自らの位置を偽装しているのを目にしました。それらの船は、船舶間の転送を隠すために追加の予防策を講じています”と語っています。
米国が制裁を強化する中、イランの原油所有者や航運オペレーターは、これらの取引を継続するために供給チェーンをさらに複雑化させ、船舶を追跡しづらくするための追加的な手段を講じています。EIAによると、中国のマレーシアからの原油輸入は、2023年には日量1.1百万バレルから今年は1.4百万バレルに大幅に増加し、マレーシアの国内原油生産（約60万バレル）を超えています。
トランプ米大統領は今週初め、中国がイランの原油を引き続き購入できるとの投稿で市場を驚かせました。これは、イランの原油輸出を抑制するという彼の以前の方針を無視するものと見なされています。トランプの発言の後、アメリカの原油価格は6%下落しました。後にホワイトハウスの高官が、トランプの発言は米国の制裁緩和を示唆するものではないと説明しました。
Kplerのシュー氏は、トランプの発言は”計画的なトレードオフ”として捉えており、イランに停戦を順守し核交渉に再参加するよう促し、中国に好意を示すものと指摘しています。彼女は”これはイラン制裁の潜在的な免除を示すものかどうかを言うにはまだ早い”と述べており、ワシントンが新たな制裁のペースを緩める可能性があることは、中国のテポットによる購入をさらに支持するでしょう。
停戦にもかかわらず、イランに対して「明確な結論」がまだない一方で、物理的な石油市場では、石油輸出は通常通り継続するとRBCのブライアン氏は述べています。今週のNATOサミットでの記者会見の中で、トランプはイランが「その国を立て直すためにお金が必要になる」と述べ、イランに対する「最大限の圧力」キャンペーンの緩和が議論される可能性を示唆しました。
