7月のインフレ率は安定を保ち、食料品やガソリンなどの価格下落が消費者物価上昇を相殺する形となりました。しかし、専門家たちは、トランプ政権の政策が特定の商品のインフレを助長しているという懸念材料が存在すると指摘しています。これらの影響は、年末にかけてさらに顕著になる可能性が高いとのことです。
モディーズのチーフエコノミストであるマーク・ザンディ氏は、「関税と移民政策の影響が明らかに見受けられる」と述べており、これらの影響は当初は目立たないが、数ヶ月後にはより顕著になると警告しています。
労働統計局によると、消費者物価指数（CPI）は、前年同月比で2.7%の上昇を記録しました。これは、前月からの変化はなく、市場予想を下回る結果です。CPIは、髪型やコーヒー、衣料品、コンサートチケットなどの物品およびサービスがどのように価格変動しているかを示す広く用いられるインフレ指標です。
7月には、食料品の価格が0.1%、ガソリンの価格が2.2%下落したとされています。専門家は、エネルギーと食品の価格変動を除外したコアCPIが、最近数ヶ月で上昇傾向にあることを注視しています。2024年7月対比で3.1%の上昇を記録し、これは2.9%の前年比からの上昇であり、コアCPIの年率としては2年以上ぶりの高水準です。
オックスフォード経済学の副チーフエコノミスト、マイケル・ピアス氏は、年末には3.8%まで上昇する見込みがあると述べています。関税は輸入品に課される税であり、米国の企業がそのコストを消費者に転嫁することが一般的です。イェール大学のバジェットラボによると、トランプ政権が8月6日までに実施したすべての関税により、平均的な家庭は短期的に2400ドルを失うと予想されています。
最近のCPIデータによれば、コア商品のインフレ率は、食品とエネルギーを除くと、過去2ヶ月間でそれぞれ0.2%の上昇を記録しています。この上昇は、関税の影響が明らかであることを示しているとザンディ氏は述べています。家庭用家具の価格は7月に0.7%上昇し、衣料品は0.1%、おもちゃは0.2%の上昇を見せました。
コア商品のインフレは、前年比で1.2%の上昇を示しており、2年以上ぶりの高いペースです。ピアス氏によれば、さまざまな商品価格の上昇が続いており、コア商品のインフレが2年ぶりの高水準に達していますが、自動車や主要電化製品などの一部の大きな関税の影響はまだあまり見受けられません。
ホワイトハウスの経済諮問委員会のスティーブン・ミラン委員長は、CPIデータが「関税が消費者価格を引き上げた証拠は全くない」と述べています。ビジネスが高コストを転嫁するまでには数ヶ月かかると、経済学者たちが指摘しています。この影響は短期的なものではなく、「多くの月にわたって引き延ばされる」と、ウェルズ・ファーゴ経済学のシニアエコノミスト、サラ・ハウス氏は述べています。企業は関税がどのように落ち着くかを待つことが多く、消費者の価格感度を徐々にテストする可能性があるとのことです。
また、トランプ政権の移民政策が経済の特定のセクターにおける移民労働者の供給を制限し、インフレ上昇圧力をかけていることも証拠があるとザンディ氏は述べています。これは特に、理容、クリーニング、ペットサービスなどの個人ケアサービスにおいて顕著です。これらの分野で働く移民が減少することが労働供給を制限し、雇用主が労働者を引き付けるための賃金を引き上げる圧力をかける要因となっています。
