Salesforceは水曜日に第2四半期の結果を発表し、市場の予想を上回る良好な成績を示しましたが、第三四半期の収益見通しの軟化と通年の見通しにおける上振れの欠如に懸念が生じ、時間外取引では株価が下落しました。2026会計年度第2四半期の収益は前年同期比で10%増の102.4億ドルとなり、LSEGによると市場予想の101.4億ドルを上回りました。調整後の1株当たりの利益（EPS）は、7月31日終了の3か月間で2.91ドルに達し、コンセンサス予測を13セント上回りました。前年同期比では調整後EPSは14%の増加を見せました。しかし、株価は時間外取引で5%以上下落し、約242ドルとなり、特に今年の初めからの厳しい状況が続いています。まだ、株価は今年の低水準である約231ドルに達したことはありませんが、全体的なパフォーマンスは依然として大きな懸念材料です。
Salesforceの第2四半期の結果は、ほぼすべての指標において市場の予想を上回っていました。特に、同社の主要な3つのアプリケーション、Sales Cloud、Service Cloud、Platform & Otherにおける販売が予想を上回りました。さらに、GAAPおよび調整後のオペレーティングマージンもコンセンサス予測を上回っており、堅調な成長を見せています。未来の収益に関連する2つの指標、残存業務義務（RPO）と現在の残存業務義務（cRPO）の成長は、スローダウンしたものの、コンセンサス予想を上回り、いずれも二桁成長を示しています。この成長傾向は、投資家の注目を集めています。
新製品Agentforceについては、AIを活用したプラットフォームが開始から3四半期で12,500件以上の契約を獲得し、その中の6,000件以上が有料であることが注目されています。この四半期の大きな契約には、Dell Technologies、FedEx、Marriot Bonvoy、Anthropic、Eaton、Williams-Sonoma、Redditなどが含まれています。CEOのMarc Benioff氏は、すべての企業がエージェント型企業への変革を遂げていると述べています。Salesforceは業界全体においてリーダー的存在であり、特に従業員と顧客とのコミュニケーションを強化するソフトウェアツールとして広く利用されています。
バランスシート上では、同社はこの四半期に22億ドルの自社株買いを実施し、20億ドルの増加を含む新しい買い戻しプログラムを承認しました。しかし、経営陣は第三四半期の収益見通しが市場のコンセンサスをわずかに下回っていることや、通年のGAAPオペレーティングマージン見通しを引き下げたことが懸念されています。これにより、株価は一時的に下落しましたが、調整後のEPS見通しはわずかに上方修正されています。
今後の展望として、Salesforceの年次Dreamforce会議が10月中旬に開催される予定であり、これが株価の新たな上昇材料となる可能性があります。それまでの間、我々はホールドの評価を維持しつつ、価格目標を350ドルから300ドルに引き下げました。今後の収益成長の加速とオペレーティングマージンの改善が期待されています。特に、Agentforceの寄与はトップラインのパフォーマンスを向上させる潜在能力を持っており、今後の市場の動向に注目が集まっています。
