オーストラリアの投資会社であるWashington H. Soul Pattinson（ソウル・パッティンソン）、通称ソウル・パッツ、及びその関連会社Brickworks（ブリックワークス）の株価が急騰しました。両社は、A$140億（約90億ドル）の合併を発表しました。地元時間午後1時の時点で、ソウル・パッツの株価は13.78%上昇し、オーストラリア最大のレンガ製造会社であるブリックワークスは22.32%の上昇を記録しました。
この取引の一環として、シドニーに上場する新会社がソウル・パッツとブリックワークスの全発行株を取得します。合併後の企業価値は約90億ドルとなり、不動産、プライベートエクイティ、クレジットにまたがる資産はA$131億に達する見込みです。
ソウル・パッツのCEOであるトッド・バーロウ氏は、「ソウル・パッツとブリックワークスの合併は、戦略的かつ財務的に非常に意味があります」と述べ、今回の合併により「構造が簡素化され、規模が拡大し、投資しやすい企業が生まれる」と強調しました。
合併は、敵対的買収を防ぎ、長期的な投資戦略を推進するために設立された56年間の相互所有を解消することになります。ソウル・パッツはブリックワークスの43%を所有し、ブリックワークスはソウル・パッツの26%の株を保有しています。しかし、批評家たちはこの構造が株主価値と企業の透明性を抑制していると指摘しています。
ブリックワークスの株主は、先週の金曜日の株価に対して10.1%のプレミアムを反映し、1株当たりA$30.28の暗示的な価値を受け取ることになります。
ソウル・パッツのアドバイザーはPitt Capital Partners、ブリックワークスのアドバイザーはシティグループ・グローバル・マーケッツ・オーストラリアです。
この合併は、過去にもソウル・パッツとブリックワークスの間にあった相互持株を解消しようとする数回の試みを受けて実現しました。2012年から2017年にかけて、Perpetual Investment Managementとベンチャーキャピタリストのマーク・カーニーによる concerted effort（共同の努力）は、連邦裁判所がその構造が株主にとって有害ではないと判断したため却下されました。
アトラスファンズのチーフ・インベストメント・オフィサーであるヒュー・ダイブ氏は、「この構造は1969年に二つの市場キャップが類似する会社間の株式スワップとして設立され、互いの敵対的買収を防ぐために作られました」と語ります。「歴史的に見て、相互保有や複雑な構造が影響して、両社は同業他社に対して割引価格で取引されることが多かったです」とダイブ氏は続けました。
オーストラリアにおけるM&A市場ではそれほど重要な動きではないものの、投資家は明らかにこの合併を好意的に受け止めていると彼は指摘しました。
