アメリカ合衆国のドナルド・トランプ大統領が、2025年7月4日にワシントンD.C.のホワイトハウスで署名した「One Big Beautiful Bill Act（ビッグ・ビューティフル・ビル法）」の施行を受けて、経済情勢に関する重要な分析が行われています。
S&P Globalは、トランプ大統領の広範な関税政策により、「意義ある」連邦政府の収入が予想される一方で、最近承認された大規模税制および支出法からの収入は「一般的に減少する」と見込んでいます。同社はこの見解をもとに、アメリカの長期国債のAA+格付けおよび短期無償国債信用のA-1+格付けを維持しています。
しかし、同社は、今後2～3年の間に高い赤字がさらに増加する場合、格付けを引き下げる可能性があると警告しています。これは、政府が支出の増加を抑制することや、税制変更から生じる収入の管理に関する政治的能力が不足している場合に該当します。また、政治的な展開がアメリカの制度や長期的な政策形成の有効性、連邦準備制度の独立性に圧力をかける場合、格付けにも影響が及ぶ可能性があると述べています。
トランプ大統領は、1月にホワイトハウスに再び就任して以来、他国からの輸入品に対して広範な高関税を課しています。今年の7月、いわゆる「ビッグ・ビューティフル・ビル」が法律として成立し、連邦政府の支出削減と税率の引き下げを同時に実施しました。
合衆国議会予算局は、2025年から2034年までの期間に、法律により3.4兆ドルの連邦予算赤字が増加すると予測しています。この赤字の増加は、直接支出の減少が1.1兆ドル、収入の減少が4.5兆ドルによるものとされています。
S&P Globalは、効果的な関税率の上昇に伴い、トランプ政権の関税政策がもたらす重要な関税収入が、最近の財政法案に関連する財政状況の悪化を一般的に相殺すると予測しています。先週、財務省は、7月の関税収入がトランプの関税政策により約210億ドル増加したと報告しましたが、同じ月の連邦予算赤字はほぼ20%増加したとのことです。
しかし、S&P Globalは「見通しは安定している」と述べ、アメリカ経済の持続的な回復力や信頼性の高い金融政策の実行、財政赤字が依然として高いが増加していないことを反映しています。また、5兆ドルの債務上限の引き上げも要因の一つとされています。この安定した見通しは、財政赤字の結果が著しく改善しないと予測されているものの、今後数年間で持続的な悪化は予測していないという考えに基づいています。
国内外の政策の変化がアメリカ経済の回復力や多様性に影響を及ぼさないとする見解を持っており、その結果、関税収入を含む広範な収入の伸びが、税制の引き下げや支出の増加から生じる財政的な問題を相殺するという見通しを示しています。
