トランプ大統領の法案が風力発電の市場を変える

アメリカ合衆国のドナルド・トランプ大統領が推進する「ビッグビューティフル法案」の多くの詳細の中で、特に欧州の投資家が注目しているのは再生可能エネルギー政策です。水曜日、上院が大幅に修正されたこの法案を辛うじて承認した後、地域の風力発電企業の株価は上昇しました。この動きは、木曜日の最終討論が始まった段階でも続き、共和党の議員の反発によって一時的に投票が妨げられるという劇的な夜を経てのことでした。風力タービンメーカーであるVestasは、木曜日の取引開始時に3.4%上昇し、前日のセッションでは10%以上の上昇を見せました。他の風力発電事業者であるOrstedおよびタービンメーカーのNordexも、水曜日の上昇に続き、木曜日の早い段階で2%以上の上昇を記録しました。法案の現在の修正は、すでに資金調達の課題や中国からの競争、関税の不確実性に苦しむセクターにとって、ホッとする内容となっています。法案の重要な修正の一つは、「懸念される外国の企業」 （主に中国を指すと理解されています）の部品を使用する風力や太陽光プロジェクトに対する税金が削除されたことです。アナリストは、これがセクター全体の新規注文に対して冷や水をかける可能性があると述べています。欧州の再生可能エネルギー企業に関連するもう一つの主要な修正は、税控除の恩恵を受けるすべてのプロジェクトが2027年末までに稼働する必要があるという論争の的だった「崖縁の期限」が削除されたことです。現在、2026年半ばまでに開始されるすべてのプロジェクトが対象となるため、Citiのアナリストによれば、プロジェクトは資本の5%を使うことで「開始」できるため、短期的な活動が活発化する可能性が高いとのことです。アメリカのクリーンエネルギー株も、今週このニュースにより上昇しました。この法案が現在の形で可決されれば、この変更は、2027年以降の確固たるアメリカの陸上風力タービン市場の基盤を築くことになります。これは、以前の文面が持っていた高い内在的リスクによる「2028年のほぼ完全な停止」を回避することを意味しています。これはアメリカの陸上風力市場にとって巨大な救済をもたらすようです。モーニングスターのシニアエクイティアナリスト兼再生可能エネルギーの専門家であるタンクレッド・フルーペは、法案の修正とニューヨーク沖のEquinorのEmpire Windプロジェクトの建設作業再開は、トランプ政権下での再生可能エネルギーセクターにとって最悪のシナリオが現実化しないことを示唆していると述べました。アメリカ市場は、欧州の最大の再生可能エネルギー開発者であるRWE、EDPR、Iberdrolaにとって重要な役割を果たしており、前者2社の再生可能容量の約50%を、後者の約40%を占めています。しかし、風力発電事業者は、税控除の段階的廃止を相殺するために高い価格で電力を販売したり、メーカーに価格を引き下げるよう圧力をかけたりすることができる一方で、Vestasのようなメーカー（アメリカの陸上風力バックログの35%を占める）やSiemens Energyはより脆弱だとフルーペは述べました。アルファバリューのユーティリティおよび再生可能エネルギーの株式リサーチアナリストであるピエール＝アレクサンドル・ラモンデンは、良好な市場反応は上院の修正がセクターにとって広く良いニュースであったことを反映していると述べました。しかし、トランプの法案は、バイデン大統領のインフレーション抑制法（IRA）の下でのクリーンエネルギーを支えるコアメカニズムを「大幅に解体」すると言います。IRAの下での事業活動を生み出してきた条項を完全に廃止するのではなく、新しい大規模法案はセクターに新たな制約を課しています。主な打撃は、アメリカのグリッドインフラの近代化と脱炭素化の取り組みに対するものであると彼は続けました。欧州では、トランプの選出以来、市場はすでにアメリカの再生可能エネルギーに対する期待を下方修正しています。その主なリスクは、すでに建設中のプロジェクトのキャンセルだとラモンデンは指摘しました。欧州のユーティリティ企業は、さまざまな技術や地域にわたって資本支出を展開する「柔軟性」を持っているとも述べました。