投資家が注目しているのは、昨年、高騰した電力株が人工知能（AI）関連の取引に関連していることですが、データセンターの契約を結ぶ可能性があると見られている企業が未だに合意に至っていないことです。Vistra Corp.は2024年においてS&P 500の好材料とされ、その企業価値は三倍以上に増加し、データセンターの成長する電力需要から原子力及びガス資産が利益を得るとの期待から、取引先の一つとして評価されました。しかし、Vistraの株価は今週、11%以上下落しました。経営陣は、木曜日の第四四半期の決算発表で株主に対して近い将来の契約の見通しを示すことができませんでした。ダラスに本社を置くこの企業への投資家の信頼は揺らいでいると、Jefferiesのアナリストであるジュリアン・デュモラン・スミスはクライアントへのメモで述べています。
昨年1月、Talen Energyがテクノロジー企業との契約を確保するための競争を引き起こしたことから、Vistraも同様の発表を待ち望まれています。Talenはペンシルベニア州のサスケハナ原子力発電所が供給するデータセンターをAmazonが購入したことから注目を集めました。現在、市場はVistraがテキサス州フォートワース近郊のコマンチ・ピーク発電所などの原子力資産を利用した契約を発表することを心待ちにしています。
Vistraがデータセンターとの契約を確保していない中、投資家はデータセンターが本当にどれだけの電力を消費するのか疑問視しています。特に、中国のDeepSeek AIラボが市場を揺るがした影響を受けて、同社のR1モデルがアメリカの競合よりも安価でエネルギー効率が良い可能性があると懸念が広がっています。これにより、Vistraの株価は2月に20%以上下落しました。Talen Energyも不安定な動きを見せており、今週は5%、2月には6%の下落を記録しました。
それでも、JefferiesはVistraに対して相応の買い推奨を維持しており、目標株価は167ドルに設定しており、これには金曜日の終値から25%の上昇余地があることを示唆しています。また、ストリートアナリストはVistraに対しても楽観的で、平均目標株価は191ドルに達し、43%の上昇余地があるとしています。VistraのCEOであるジム・バークは、第四四半期の決算発表において投資家の不満を認識し、テキサス州及び中西部の13州をカバーするPJM市場におけるデータセンター契約に関する規制の不透明感について触れました。
今後の契約に向けて、Vistraは規制当局や地域社会との話し合いを進めているとバークCEOは述べました。データセンターを発電所の隣に設置することが電力網にどのように影響を与えるかが懸念されているため、契約は複雑なものであり、株主の信頼を高めるために「ポイントを獲得する」ことが重要だと強調しました。「現在のところ、これらの契約に関してはまだその域に達していないが、努力している」とCEOは投資家に語りました。彼はVistra及びその前の企業に21年間勤務しており、電力需要に対して依然として楽観的な見方を示しています。
Seaport Global Securitiesのアナリスト、アンジー・ストロゾンスキーは、TalenのAmazonとの発表から一年近く経ち依然として規制当局との話し合いが進展していない理由をバークに問いただしました。バーク氏は、話し合いが進まなかったことに残念だと答えました。Talenは、Amazonとの契約がリンクするサスケハナ原子力発電所からの電力供給量を増加させるための要請が連邦エネルギー規制委員会（FERC）に拒否された後、問題が発生しました。それ以降、電力株は下落しましたが、TalenのCEOであるマック・マクファーランドは同社の第四四半期の決算発表で、アメリカが「AIブームの初期段階」にあると述べました。「その需要は移動する可能性がありますが、需要はある。私たちは減速の兆候を見ていない」と彼は語りました。Amazonのデータセンターキャンパスは、サスケハナが供給可能な300メガワットで「全速力で進んでいる」と付け加えました。
ストロゾンスキーはTalen CEOのマック・マクファーランドに、新たな契約がAmazon以外で発表されない理由を改めて尋ねました。「私たちは明らかに不安を感じている」とアナリストは決算発表の際に述べました。マクファーランドは業界全体で新たな契約がないからといって需要が減少しているわけではないと言及し、「需要があり、合意に至るまでには時間がかかる」と述べました。また、データセンター開発業者の天然ガスへの関心が高まっているとし、原子力契約が規制当局の調査を受けているため「ガス契約がギャップを埋めることになる」と強調しています。原子力エネルギー契約には「カーボンフリーの側面があるが、ガスがギャップを埋める必要がある」と述べました。ウォール街のアナリストは、ヒューストンを拠点とするこの電力供給者に対して平均目標株価270ドルを設定しており、Talenの金曜終値から30%の上昇余地を示唆しています。
