最近の株式市場の不安定さは、ドナルド・トランプ大統領の政策の恩恵を受けると期待されていたいくつかの分野に影響を及ぼしています。選挙後の利益が消えつつある場合も見受けられます。11月5日、トランプ氏が勝利を収める前の最後の取引日を基準に、S&P 500指数は約3.5%の上昇を維持していますが、彼の就任以来、現在はマイナス圏に入っています。小型株を対象とするラッセル2000指数は、規制緩和や減税の恩恵を受けると見込まれていましたが、選挙日以降に下落しています。
選挙時に人気を博した「トランプ取引」に該当するセクターも苦境に立たされています。産業セクターに連動するインダストリアル・セレクト・セクターSPDRファンド（XLI）や、素材関連のマテリアル・セレクト・セクターSPDRファンド（XLB）も、選挙以降に減少しています。これらの資産は、より保護主義的な貿易政策の恩恵を受ける企業の株を含んでいます。一方、エネルギーセレクトセクターSPDRファンド（XLE）は、選挙日以降に1%未満の上昇にとどまり、トランプ氏が化石燃料生産を支持すると約束しているにもかかわらず、就任以降は下落しています。
金融セクターは、比較的多くの利益を維持しており、ファイナンシャル・セレクト・セクターSPDRファンド（XLF）は選挙日以来9%の上昇を記録していますが、2月には損失に向かう見通しです。株式以外では、暗号通貨取引も元気を失っており、ビットコインは12月に初めて10万ドルに達した後、再び9万ドル以下に戻っています。この下落は、トランプ氏の関税政策に関する不確実性と経済成長の減速の兆しがある中で起きています。連邦準備制度は先月、金利引き下げを一時中止し、ワシントンではトランプ氏の初期の税制改革を延長するための予算案について合意が得られていません。
UBSの資産配分責任者でアメリカ地域のCIOであるジェイソン・ドラホ氏は、月曜日に顧客向けに発表したメモの中で、投資家が「政策エラー」に対する懸念を抱き始めていると述べました。「投資家は市場を支える政策の可能性を高く見積もっている一方で、政策ミスの可能性も高まっていると言えます。政策ミスの結果は依然として予想外ですが、その明確性が得られるまで、この議論は市場の変動を引き起こす可能性が高いです」とドラホ氏は記しています。米国株式市場は、依然として記録的な高値に近く、米国株式が単独で存在するわけではありません。中国や欧州の市場も、近年米国に遅れを取っていたにもかかわらず、最近は強さを見せています。「広範なテーマはグローバルであり、米国株式にとって逆風となる可能性があります」と、レイモンド・ジェイムズのストラテジストであるタビス・マッコート氏は日曜日に顧客向けメモで言及しました。
