住宅市場において供給の増加と需要の減少が進行しており、価格が冷却化していることが明らかになっています。2025年4月の全国的な住宅価格は前年同月比でわずか2.7%の上昇にとどまり、3月の3.4%の増加から減速しています。この数値は、ほぼ2年で最も小さな上昇幅です。
このレポートは、4月末までの3ヶ月間の価格の移動平均値を反映したものであり、Parcl Labsの最新の市場データによれば、全国的に価格は前年同月比で横ばいとなっています。S&P Case-Shillerによると、価格の減速は10城市と20都市の複合指数全体に広がっており、両指数とも最近のピークから大幅に下回っています。また、4月のデータの大部分の年次増加は、ここ6ヶ月の間に生じたものであり、年間を通じた上昇を示すものではありません。
“特に注目すべきは、このサイクルが地域リーダーシップを再編成している点です。パンデミック時代の人気があった市場は現在後れを取っており、ミッドウエストや北東部の歴史的に安定した市場がペースセッターとなっています。このローテーションは、投機的な熱狂ではなく、ファンダメンタルズによって動かされる成熟した市場を示しています”と、S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスの固定収入部門責任者であるニコラス・ゴデックは述べています。
ニューヨークは7.9%の年次増加を記録し、次いでシカゴが6%、デトロイトが5.5%の上昇を見せています。これは、パンデミック初期の頃にサンベルトで見られた需要と価格上昇の大きな変化を示しています。一方、以前は人気を博していた市場、特にタンパとダラスではそれぞれ2.2%と0.2%の下落が確認されており、サンフランシスコもほぼ横ばいで、フェニックスとマイアミは1%をわずかに上回る上昇にとどまっています。
4月には住宅ローン金利が7%を超え、その後はその水準をわずかに下回っていますが、これにより月々の支払い額が世代の高水準に達し、特に初めての住宅購入者を排除しています。その結果、国立不動産業者協会によれば、5月の販売のうち初めての購入者の割合は30%に低下しています。歴史的に見ると、初めての購入者は市場の40%を占めることが一般的です。
販売用の住宅供給は急増していますが、パンデミック前の水準にはまだ達していません。Redfinの最新レポートによれば、販売者のわずか6%が損失を抱えて売却するリスクがあるとされています。これは前年より若干高いものの、歴史的には依然として低い数字です。
価格は確かに弱含んでいますが、サブプライムモーゲージ危機や10年以上前の大不況の際に見られたような大幅な下落の危険性はありません。
“住宅供給は依然として厳しく制約されており、既存の住宅所有者は4%未満のパンデミック期の金利を手放すことに消極的であり、新規建設も需要を満たすには至っていません。この供給と需要の不均衡は、価格の底を支える要因となり、恐れられていたような急激な調整を防いでいます”とゴデックは述べています。
