隨著人工智能推動數據中心的增長，投資者目前將目光轉向一個新興領域：那些保持這些數字巨頭冷卻的公司。
nVent Electric 及 Vertiv 和 Modine Manufacturing 都在2024年迎來股價飆升，這得益於與投資數十億美元於人工智能基礎架構的科技巨頭的合作夥伴關係。儘管這些公司股價上揚，但華爾街認為，這些冷卻領導者仍有上升空間，因為他們所服務的數據中心市場急需液體冷卻技術以有效運作。今年以來，nVent的股價上漲23%，而Vertiv 和 Modine分別上漲了133%和125%。但與此同時，與數據中心有關的股票經歷了不少波動。
根據分析師的說法，這三家公司在9月3日面臨了大幅回調，與Nvidia的股價大跌有關，該公司在單日暴跌10%，這反而為投資者帶來了買入機會。這是因為歷史上，數據中心通常使用空氣冷卻來管理傳統雲應用所產生的熱量。然而，隨著AI的發展，新型晶片如Nvidia的圖形處理單元用於訓練AI模型，它們產生了高密度的計算能力，消耗的能量大幅增加，隨之而來的熱量也隨之增加。這一變化促使數據中心運營商重新考量其冷卻策略，以幫助伺服器在峰值效率下運行，而液體冷卻技術正逐漸成為首選，因為其效率是空氣冷卻的25倍。
RBC Capital Markets的分析師Dean Dray表示：「現實是，數據中心根本無法以任何形式運行AI處理而不使用液體冷卻。」他指出，晶片所產生的熱量達到了需要改變的地步，舊有的空調系統已經無法應對集中產生的熱量。
至於數據中心的增長，Vertiv 和 Modine都是歷史悠久的空氣冷卻公司，通過收購進入液體冷卻市場，而nVent則是這一領域的先驅。液體冷卻技術使用液體來吸收和去除發熱點的熱量，取代了傳統依賴空調、風扇和通風口的方式。
D.A. Davidson的分析師Matt Summerville預計，數據中心將使用混合舊有空調和液體冷卻系統，以保護IT設備免受熱損害並實現整體環境控制。液體冷卻行業仍在發展中，增長速度達到45%每年，這三倍於數據中心15%的增長速度。分析師表示，液體冷卻的可尋址市場約為30億美元，當前只有約5%的數據中心使用了這一技術，而這一比例預計將加速增長。
Summerville預測，「到2028年，基於人工智能的液體冷卻市場將占所有數據中心的25%。」
作為全球數據中心冷卻領域的五大公司之一，nVent在此方面具有極大的潛力，William Blair的分析師Brian Drab表示。這家公司在液體冷卻業務已經耕耘逾十年，有時間不斷完善和創新其產品。nVent原本是為高端機械設備發明的液體冷卻技術，隨後卻意外開拓了數據中心冷卻市場的機會。
RBC的Dray表示：「他們創造了液體冷卻行業。」他指出，數據中心運營商發現nVent的產品正是冷卻高效能伺服器所需的，並因此與所有超大規模的業者建立起了業務往來。
目前，nVent對數據中心的總收入占比為23%，其中一半來自液體冷卻，增長速度超過40%每年，另一半則來自數據中心的電氣設備，增長速度為15%。
Vertiv在液體冷卻方面的業務占比更大，75%的收入來自數據中心。該公司在2023年12月通過收購CoolTerra進入這一市場，此前它主要經營舊有空調設備。
Jefferies的分析師Saree Boroditsky預計，Vertiv的數據中心收入在未來四年可能以20%的年復合增長率增長，顯著高於管理層在2023年12月的投資者會議上預測的9%至12%的增長。
Boroditsky這周開始對Vertiv進行覆蓋，給予買入評級，並設立125美元的目標價格，這相當於該股周五收盤價的約12%。該分析師預測，由於其強勁的訂單積壓，Vertiv的收益預計在2027年前以24%的年增長率增長，這可能為2025年的預測帶來上行空間。
另一家值得關注的公司Modine歷史上擁有快速增長的空氣冷卻業務，最近進入液體冷卻市場。2024年初，Modine收購了液體冷卻技術專家TMG Core的知識產權資產，以加速數據中心增長。今年的第二筆收購是添加Scotts Springfield Manufacturing，這是一家空氣處理單位的製造商，為其數據中心解決方案組合添加了更多產品。
這些收購將幫助Modine的數據中心業務，有望在2024年增長約50%。在9月11日的投資者日上，Modine提供的預測顯示，其氣候解決方案板塊的年增長率為18%至22%，高於之前的15%至20%目標範圍。
更高的增長目標主要是因為Modine與超大規模客戶的合作不斷擴大。該公司最近與第三家主要客戶簽訂了協議。Summerville表示：「能否繼續打入這些人工智能先驅將是Modine保持市場增長的關鍵。」他還補充說，該公司正計劃拓展到數據中心活動正在增長的亞太市場。
Modine還承諾在其財年結束前推出冷卻分配單元（CDU）。Summerville預測，隨著大型數據中心運營商開始增加其容量，對於其即將發布的冷卻分配單元將有很大興趣。在Modine的投資者日後，Summerville將該公司的股價目標從140美元上調至155美元，意味著從周五收盤價看到15%的上行潛力，並維持對該股的買入評級。
