私募信貸在投資者之間日益流行，根據替代數據提供商Preqin的報告，市場自2020年的1兆美元急升至2024年初的1.5兆美元，預計到2029年將達到2.6兆美元。
然而，投資私募信貸有其重大限制。直接貸款的回報被視為普通收入課稅，最高聯邦稅率達到40.8%，而長期資本利得的稅率則不超過23.8%。這可能讓投資者面臨數百萬的稅務損失。例如，根據Bernstein Private Wealth Management的分析，一筆500萬美元的私募信貸投資在十年內可能面臨430萬美元的稅務拖累，三十年則高達6100萬美元。
為了減少稅負，投資者有幾種途徑可考慮。最直接的方式是透過Roth IRA進行投資，但這類稅務優惠帳戶對高收入者並不開放。因此，許多高資產淨值的投資者逐漸轉向保險產品以達到節稅效果。他們並不直接投資私募信貸基金，而是選擇保險產品，將保費投資於多樣化的基金組合。
這類專為保險產品設計的基金（IDF）在市場上急劇增長，雖然具體數字尚不明朗，因為許多此類基金尚未註冊。根據Robert Dietz的說法，這些IDF必須實施多樣化以符合稅務規定，這樣可能會導致回報不如選擇表現優異的單一基金。然而，這類基金的流動性通常會優於傳統的私募信貸基金，對於急需流動性的投資者來說，無疑具有吸引力。
投資IDF的主要選擇有兩個。最經濟的途徑是選擇與保險公司簽定私募配售變額年金（PPVA）合約。Dietz表示，這類年金政策適合投資資產在500萬至1000萬美元的客戶。需要注意的是，與這些持有相關的所得稅僅在投保人提取或終止合約時才會延期到期。未來最終將面對這些延期所得稅責任的，可能是選擇提取的個人，也可能是其受益人在繼承該年金時。
最具稅務效率的選擇是購置私募配售人壽保險（PPLI）政策。若正確結構，保單擁有者的身故賠償金在支付給受益人時是免稅的。儘管一些客戶可能對PPLI的高額前期保費和繁瑣的承保流程感到卻步，但這項投資可能是值得的。Dietz指出，對於投資資產在1000萬以上的客戶來說，這些產品非常合適。
因為PPLI和PPVA屬於未註冊的金融產品，只有認證投資者或合格購買者才能接觸。認證投資者的年收入需至少為20萬美元，或淨資產超過100萬美元（不包括自住宅），而合格購買者的投資資產最低標準則是500萬美元。然而，這些門檻並未與通脹或股市增長同步更新，使得IDF變得更加可接觸。
PPLI作為強大的避稅工具，可以單獨使用，而不一定要依賴IDF，也可用來向多種資產轉移，包括整個企業，並免稅傳承。對此，國會有所關注，參議院財政委員會的調查將PPLI行業描述為“至少400億美元的稅收庇護所，僅供幾千名富有的美國人使用”。不過，該提案在共和黨控管下的國會中通過的可能性不大。儘管去年有關潛在立法的討論令部分客戶對PPLI產生疑慮，但Dietz表示客户對私募信貸及其稅務效率解決方案的需求仍在上升。
家庭辦公室及超高淨值客戶希望最大化稅後回報，且簡單的長期股權投資和稅損收穫等策略已經被採用，他的說法再度引發了更多客戶的關注。
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