新片《止痛藥》，預計下個月上映，講述一位無法感覺痛楚的男子，這種能力乍看之下似乎是一種超能力，但隨之而來的卻是潛在的危險，讓他對傷害變得麻木。與此類似，股市近日的情況亦如是，經歷了數周的平靜，竟在周五面對經濟增長放緩的風險時發生了驚人的反應，市場指數一度驟然下滑。
在本周四和周五的震盪之前，市場處於「完美輪換」的狀態，各行各業交替表現，從增長股轉向價值股，基本上都能保持穩定的步伐。周二和周三，買盤稍有回暖，使標普500指數每個交易日小幅上漲0.25%，創下了一個新的小高點，這雖然顯示出一定的韌性，但卻不盡如人意。3Fourteen Research的聯合創始人沃倫·派斯指出，雖然指數達到了新高，但只有5.5%的成份股創下52周新高，遠低於以往新高時各股的平均表現，這可能不是深度困難的預兆，但也意味著未來良性回報的信號不夠強烈。
在周五股指下跌1.7%後，是否會影響到投資者的風險承受能力，以及這是否會引發更大的市場波動，將是下周關注的焦點。該次回調的原因是多方面的：密歇根大學的消費者信心指數顯示出家庭財務前景悲觀，通脹預期回升，這些因素雖然不宜過度解讀，卻無法忽視。
根據報告，近期亞馬遜及沃爾瑪的謹慎指引，零售銷售數據的放緩，以及服務業指數的疲弱，為市場帶來了額外的擔憂。這些因素的堆積，使得市場對經濟逆風的看法開始變得複雜，即使並未暗示美國經濟即將下行，但亦挑戰了先前無降落的經濟信念。
我們可以明確的說，標普500指數已經回落至去年12月早期的水平。曾經受到市場追捧的負責循環加速的行業，如工業、銀行股及小型股，已經重新陷入調整，這未必推翻了整體牛市的基本面，但至少需要重新思考一些假設。
3Fourteen的派斯早在年初就曾警告過可能出現的「成長危機」。這並不意味着衰退或牛市結束，但市場可能進入一個更為謹慎的階段，容易受到不安情緒影響。他在周四更新了他對2025年的預測，指出在這種經濟環境下，對未來的信心並不如市場新高所暗示的那樣。
其他分析師也提到，整體市場情緒在此期間是否正受到政策不確定性驅動的影響，且零售投資者的熱情似乎正在下降。最具人氣的投資標的在近期價格回調，這可能減少了市場的過熱情緒。根據Ned Davis Research的報告，被增加的投資者借貸幾乎達到潛在的過度投機門檻，但調查顯示，投資者情緒卻顯得相對平靜。
周五結束的這一周，標普500指數已經連續五個周五下跌，這可能反映了市場對新政府政策的期待與擔憂。即使面對連續的下跌，標普500指數仍然在年內上升2.4%，距離峰值僅差2%。在企業盈利方面，表現普遍優於預期，儘管市場指引依然謹慎，但信用市場並未發出警告信號。
面對高預期、估值提升、市場探索新的政策走向等諸多挑戰，儘管市場回調在多數時間范疇內並未引發恐慌，但未來的走勢仍需繼續觀察其發展。
