印度近期的股市上升，令投資者視該國為一個有潛力的新興市場，預期將在長期內表現優異。根據資料，印度NSE Nifty 50指數，今年已經上升18.7%，創下歷史新高。追蹤印度市場的iShares MSCI India ETF（INDA）在2024年也上漲了近19%。這將會是該基金自2017年以來最大的年增幅，當時該基金上漲34.5%。相比之下，iShares MSCI新興市場ETF（EEM）僅增長了16%。
驅動印度牛市的因素包括越來越懂科技的銀行體系，公共基建投資以及供應鏈逐步脫離中國的趨勢。此外，消費支出和房地產投資也正在增長。全球X ETFs的新興市場策略首席官Malcolm Dorson表示，”印度無疑是目前新興市場中最具結構性的故事，可能是全球最好。” 數據顯示，歷史上印度市場的回報相對穩健且波動性較低。根據Global X的數據，美國聯邦儲備局（Fed）若減息，會讓印度股票更具吸引力。上個月，Fed下調利率0.5個百分點，交易員預見年內可能會有進一步減息的情況。根據Global X的數據，歷史上印度股票每當美元對印度盧比貶值1%，通常會上升3.73%。
Global X 還指出，在Fed結束減息週期的六個月內，MSCI印度指數的平均回報超過27%，而在12個月後則增長至38%。Dorson還提到，印度的表現不僅好過美國傳統資產類別—例如標普500（S&P 500）、納斯達克（Nasdaq）及羅素2000（Russell 2000），而且還勝過其他新興市場。
此外，印度作為全球增長最快的大型經濟體，已經超過中國，成為最大的新能源市場。今年，印度在MSCI全球全國指數中的國家權重超過中國。由於印度的收益增長潛力更高，投資者一般更青睞於印度的投資機會。Dorson預測，未來五年，印度將每年見證約6%至8%的獲利增長，這些高增長將再投資於盈利項目。他們也認為，由於與國際政府的友好關係及作為全球最大民主國家的地位，印度是一個防守型投資的選擇。
然而，投資印度並非沒有風險。若Fed減息的幅度小於預期，則可能對該股市造成逆風。此外，印度面臨收入不平等的危機。巴克萊分析師Venugopal Garre指出，儘管中產階級正處於新一輪增長階段，但印度前10%的人口卻控制近50%的國家收入。”風險在於就業機會未能如預期一樣出現，而印度的經濟進步可能因為國內政治環境及地緣政治的變化而受阻。”
在印度蓬勃發展的股市中，金融股則成為投資者最青睞的領域。Diamond Hill Capital Management的投資組合經理Krishna Mohanraj稱讚該國的銀行業為具有吸引力的領域。他提到，”你有三個因素正在發生：GDP增長、整體銀行系統增長以及私營銀行的增長速度超過公開銀行。因此，把這三個因素結合起來，未來十年似乎是一個不錯的選擇。”
兩位專家都提到HDFC銀行、ICICI銀行和Axis銀行是他們在印度金融板塊中的首選。美國投資者可通過美國存託憑證（ADR）購買ICICI和HDFC的股票，而Axis銀行只能通過場外交易獲得。Dorson也提到印度金融股的估值較低。這三家銀行皆是”高品質的公司，並且在過去幾年中投入了大量資金於科技發展。隨著網上銀行業務的增長，這些銀行亦能藉此節省成本，縮小實體業務。
Dorson和Mohanraj都喜歡與印度國內基建推動有關的股票，但認為某些印度工業目前的估值偏高。Mohanraj表示，印度在基建上正積極投資，我沒有看到任何減緩的跡象。他指出一家澳洲煤礦公司Whitehaven Coal可能會從中受益，因為該公司為印度鋼鐵業提供冶金煤。印度的經濟增長和基建發展也使得房地產成為外資投資的熱土。隨著辦公空間的持續快速發展，以及消費者的可支配收入和對更大住房的需求增加，該行業也受到益處。在房地產方面，Dorson喜歡Prestige Estates Projects，這隻股票和Whitehaven Coal都可通過場外交易在美國投資者手中獲得。
