近期美國國債收益率飆升，債券交易者再次將美國財政部（U.S. Treasury）的收益率推高，顯示聯邦儲備局（Federal Reserve）於上個月削減0.5個百分點的利率可能過於激進。這波收益率的上升對股市造成壓力，特別是與住房相關的股票表現受到影響。
具體來說，10年期國債收益率在週三再度上升，達到4.26%的新高，這是自七月底以來未見的高位。當時市場對聯邦儲備局的利率削減抱有預期，自九月十七日以來收益率便逐步攀升。在短期收益率方面，2年期國債同樣顯示出相似的增長趨勢。當聯邦儲備局削減利率時，市場原本希望短期國債的收益率會比長期國債更快地下跌，但實際上，2年期和10年期的收益率最近卻是同步上漲。
收益率的提升對股市構成挑戰，因為較高的利率意味著對投資資金的競爭加劇，無風險的政府債券收益與股市的波動性相比，吸引了不少投資者的目光。隨著10年期國債收益率上升，抵押貸款利率也難以放鬆。根據Freddie Mac最新的每週調查，30年期固定利率抵押貸款的平均利率為6.44%，儘管比去年低超過1個百分點，但近三週以來卻持續上升。
聯邦儲備局的利率政策旨在促進經濟增長，使債務更加可承擔。然而，經濟升溫同時也會引發通脹的擔憂。自從九月的央行會議後，經濟數據表現強勁，讓市場對下個月量減¼個百分點的可能性幾乎形成共識，然而，對於十二月減息的預期卻在減少。市場仍未預見通脹將再次大幅反彈，而這一點也不是我們評估投資時的基礎。
隨著對新總統任期下的國家債務和貿易赤字的擔憂，債券收益率的上升成為另一個焦點。不論下個月的選舉結果如何，財政政策可能仍會維持寬鬆。兩位總統候選人均認同生活成本過高，住房成本在消費者的支出中占有重要比例，這部分通脹表現尤為頑固。為了降低房價，市場需要增加住房供應和降低抵押貸款利率，以激勵建築商、買家與賣家的參與。
而在我們的股票投資組合中，Stanley Black & Decker（SWK）、Home Depot（HD）及Best Buy（BBY）將有利於從降低的利率中受益。對於抵押貸款利率上升帶來的影響，我們在其投資案例中已逐步解釋了原因。然而，長期而言，與聯邦儲備局的政策對抗被證明是愚蠢的做法，因此我們預期利率最終會下降。此外，這三家公司在管理層面上執行得當，他們的業務基礎也在改善，這在未來降息時將變得更加明顯。
簡而言之，債券收益率的上漲在我們看來不是持久的，因為如果聯邦儲備局施加足夠的壓力，短期國債收益率必然會下跌，長期收益率則可能隨之下降，從而為抵押貸款利率帶來緩解。當這一時刻到來時，投資者應該提前做好準備，抓住機會。不應該放棄目前的投資，因為一旦確認10年期收益率已經見頂，可能會錯過重要的投資機會。
