Home Depot（ホーム・デポ）は火曜日に第4四半期の結果を発表し、市場予想を上回る良好な業績を報告しましたが、高い金利が2025年の見通しに影を落としています。2024年2月2日までの3か月間の純売上高は前年比14.1%増の397億ドルに達し、LSEGによる予想の391.6億ドルを上回りました。1株当たりの利益（EPS）は前年比6.7%増の3.02ドルとなり、LSEGのコンセンサスを1セント上回りました。また、既存店売上高はこの四半期に0.8%増加し、8四半期連続での下落から回復を果たしました。アナリストたちは、金融データプロバイダーによっては、1.5%から2%の間の減少を予想していました。
この良好な報告は、11月から1月までの期間において同店売上高のポジティブな成長が強調されており、連邦準備制度（Fed）の金利環境が依然として厳しい状況にもかかわらず、2025年の慎重なガイダンスを提供しました。Fedの金利引き下げサイクルは、住宅市場の活性化を促進し、Home Depotにとっては引っ越しに関連するプロジェクトの増加に寄与すると期待されていましたが、その期待はまだ実現されていないとのことです。米国の国債金利はFedの方針に逆行して上昇しており、30年固定金利住宅ローンは、Fedが初の金利引き下げを行った日から約6.15%から7%を超える水準にまで上昇しました。
Home Depotは2025年度における既存店売上高の見通しを1%成長とし、FactSetのコンセンサスである1.7%を下回っている理由として、金利や住宅取引の改善が見込まれないことを挙げています。競合他社であるLowe’s（ローズ）に対抗し、3.18%のポートフォリオウェイトを確保しています。最新の買いは2025年2月4日に行われました。
投資家はHome Depotの経営陣に高い評価を寄せており、同社がどれほど優れた運営を行っているかにかかわらず、いくつかの要因はコントロールできないことを理解しています。住宅借入金利やHELOC（ホームエクイティラインオブクレジット）ローンの変動は、Fedの金利政策に敏感であり、大規模な改装の資金源となっています。
Home Depotは一般的に、売上高に対する投資のペースを上げており、短期的なマージン圧力を受け入れても長期的な成長を見込んでいます。特に、プロ顧客を対象とした戦略が重要であり、最近ではSRS Distributionの182.5億ドルの買収がその一環として挙げられています。
なお、営業利益率は約13.4%とFactSetのコンセンサスである13.7%を下回る見通しで、調整後のEPSは2024年度から約2%減少すると予想されています。Home Depotとしては、今後の市場の動向を注視しつつ、安定した業績を維持できるよう努めていく方針です。
