ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントは、株式市場が不安定な兆候を示す中、ますます人気を集めるバッファー上場投資信託（ETF）に参入しました。最近、同社は「Goldman Sachs U.S. Large Cap Buffer 3 ETF（GBXC）」の発表を行い、これは最近数ヶ月に立ち上げられた2つの類似ファンドに続くものです。各ファンドは四半期ごとにリセットされ、新たな選択肢が毎月提供されることになります。
バッファーファンドは、定義された結果を与える商品群に分類され、近年、数十億ドルの投資を集めています。これらのファンドは、主に株式連動債の形でデリバティブを利用し、市場の潜在的な上昇の一部を引き換えに下方保護を提供します。新しいゴールドマンファンドは、基準となる「SPDRポートフォリオS&P 500 ETF（SPLG）」を代表に、5%から15%の損失から保護を提供し、その代わりに上昇キャップは5%から7%の範囲です。
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントのETFディストリビューショングローバルヘッドであるブレンダン・マカーシー氏は、5%から15%の範囲が「スイートスポット」であると信じていると述べました。彼は、顧客からのフィードバックとして「市場にいる以上、数パーセントの下落には耐えられるが、5%から15%の下落には痛みを感じる」と語っています。
ゴールドマンファンドの特徴は、競合他社のほとんどが年次のリセットを行う中で四半期ごとにリセットが行われる点と、25%の市場落ち込み時に追加の保護が働く点です。このため、各結果期間における最大損失は約15%に制限されています。
バッファーファンドは、リセット日の近くに購入し、全期間を通して保有されることを目的としています。ただし、オプション価格の変動により、ファンドの価格はバッファーゾーンの範囲を超えて下落することがあります。カリフォルニア州ビバリーヒルズの登録投資顧問であるスチュアート・チャウシー氏は、「ポジションに損失が出ても、次のリセットまで保持すれば、公開されたパラメーターが適用される」と述べています。
このファンドは各結果期間向けに設計されていますが、複数のリセットを通じて保持することで、影響が複利的に増える可能性があります。市場が急落し、その後回復する場合、バッファーファンドの回復はより高い出発点から生じます。ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントのポートフォリオマネジャーであり、定量的投資戦略部門のグローバルヘッドであるオリバー・バン氏は、「これらは基本的に、より深く沈まないように助け、より早く回復することを目的としています」と説明しています。
市場環境において、ETFの立ち上げは通常数ヶ月のプロセスを要し、特定の市場期間に合わせるのは難しいですが、新しいゴールドマンファンドは初期の採用に最適なタイミングとなる可能性があります。最近、S&P 500は1.76%下落し、記録的な高値からは4.84%下回っています。市場の不確実性が高まっている中、チャウシー氏は、ボラティリティが増加する際にバッファーファンドについて尋ねられることが多いと語っています。「現在の不確実性と、株価が高い水準で取引されているため、保護が求められる可能性があります」と述べました。
