近年、上場投資信託（ETF）市場における個人投資家の過剰投資の兆候が、経済の健全性を示す警告信号として浮上しています。ETF市場に数十億ドルを投入する個人投資家に対し、ETF Actionのマイク・アキンズ氏は、この傾向が市場の過熱を示すものではないかと疑念を呈しています。
アキンズ氏は、ETF市場における商品数の増加が過去最高に達していると述べています。特にテーマ型や革新的な戦略に関する流入が再び2020年や2021年の水準に接近しており、市場の上昇局面に差し掛かりつつあると警告しています。最近のETF Actionによる13F提出書類のデータによれば、機関投資家はETF市場全体の約64%を占めている一方で、急成長しているセクターである単一株ETFやレバレッジ戦略の分野ではそれぞれ約9%と10%の投資にとどまっています。
非伝統的なETF、特に逆指標やレバレッジ型ファンドは、年初から今日までに600億ドル以上の資金を集めています。アキンズ氏によると、これらの投機的戦略に参加している機関投資家は主に流動性を提供する目的であり、実際の資産配分には関与していないとのことです。
特に個別株に関連するカバードコールETFなどの利回り重視の製品はリスクが高いとアキンズ氏は指摘しています。これらの製品が基礎となる株が上昇する時には安定した収益を生むことができますが、株が失速した場合、その配当は持続不可能になる可能性があります。
さらには「利回り型戦略が年間で100%の収入を支払っているが、基礎となる株が上昇を続けなければ、破綻する」と警告しています。
個人投資家のこうしたファンドに対する需要は、パンデミックの時期におけるテーマ型ETFの急激な流入を彷彿とさせます。アキンズ氏は、これらの製品に対する資金の流入が加速し始めるとき、それは一般的に市場が過熱しているという逆張りのシグナルであることを示しており、過去にも同様の傾向が確認されていると述べています。
