米国の8月の雇用創出は鈍化し、労働市場の弱体化を示す最近の兆候に拍車をかけており、今月末の連邦準備制度（Federal Reserve、以下FRB）の金利引き下げが期待される状況となっています。
労働省の報告によれば、非農業部門の雇用は8月にわずか22,000件の増加に留まり、失業率は4.3％に上昇しました。ダウ・ジョーンズが行った調査では、エコノミストたちは75,000件の雇用増加を予測していました。
この報告書は、7月の増加が79,000件で、さらに6,000件上方修正されたことから大幅な減速を示しています。さらに、6月の雇用は前回の推定から27,000件も下方修正され、13,000件の純減となりました。
Glassdoorのチーフエコノミストであるダニエル・ザオ氏は、「雇用市場は滑走路に届かずに停滞しています。不安定さに突入する兆候が出ており、ソフトランディングは実現できそうにありません。」と述べています。
報告書に対して市場はあまり反応せず、株式は上昇し、国債の利回りは大幅に低下しました。CMEグループのFedWatch指標によれば、トレーダーたちはFRBによる0.25ポイントの金利引き下げの確率を100％に引き上げ、その後さらに0.5ポイントの引き下げの確率を12％と見積もりました。
この薪は、ドナルド・トランプ大統領が前の労働省統計局（BLS）の長、エリカ・マクエンタファー氏を解雇した後に発表されたものです。マクエンタファー氏の後任にはトランプ支持者でヘリテージ財団の経済学者E.J.アントーニ氏が指名されました。William Wiatrowski氏が現行のBLSの代行局長を務めています。
雇用の増加は鈍いものの、平均時給は0.3％増加し、これは予想通りであった。年率の増加は3.7％で、予想の3.8％をわずかに下回りました。
雇用抑制の要因として、連邦政府の給与削減が挙げられ、15,000件の減少が報告されました。医療部門は再び先頭に立ち、31,000件の雇用を創出しましたが、卸売業と製造業はそれぞれ12,000件の減少を見ました。
この報告は、FRBが次回の決定を9月17日に発表する際に、基準金利を25ベーシスポイント引き下げることを広く期待される中で発表されました。FRBのジャローム・パウエル議長と彼の政策立案者たちは、2024年12月以来金利を引き下げたままであり、大統領から厳しい批判を受けています。
ほとんどの経済指標は拡大を示していますが、FRBの関係者は、レイオフ数が比較的一定であるなかで雇用の減少傾向に懸念を示しています。同時に、トランプ大統領の関税によるインフレの再点火も懸念されており、最近のデータは物価が緩やかではあるが徐々に上昇していることを示しています。
Fitch Ratingsの米国経済研究責任者であるオル・ソノラ氏は、「労働市場の警鐘は一ヶ月前に鳴ったが、それがより大きくなりました。期待を下回る雇用報告は、今月の25ベーシスポイントの金利引き下げをほぼ確実にしました。製造業の雇用損失が4ヶ月連続で続いていることが際立っています。関税の不確実性がこの弱体化の主要な要因であることは疑いを持つのが難しいです。」と述べています。
雇用数の調査では弱い雇用創出が見られましたが、より変動の大きい家庭調査では、雇用者数が288,000人増加し、失業者数も148,000人増加しました。労働力参加率は62.3％にわずかに上昇し、労働力が436,000人増えたことが失業率の上昇を引き起こしました。
失業率の広義の測定法では、失望した労働者や経済的理由でパートタイムで働く人を含むと、8.1％に上昇し、0.2ポイントの増加であり、2021年10月以来の最高水準です。
雇用数の集計とともに、BLSは午前10時（東部時間）に2025年3月から遡った1年間の数値に対する初期推計を発表します。修正は特にポストコロナ時代において議論の的となっており、特に雇用のペースを示すヘッドラインの調査への反応率が低下しています。
BLSは通常、初期推計を最初の調査回答のバッチと共に発表し、その後、より多くの情報が得られるごとに2回更新を行います。しかし、トランプ氏はBLSが政治的に偏っていると非難しており、マクエンタファー氏の解雇は経済や市場のコミュニティから広範な批判を受けました。国民経済会議のケビン・ハセット局長は、8月の雇用者数は下方修正されると予想されると発言しています。過去3年間、初期の8月の数値は実際に初期推計から下方修正されています。
