2025年9月10日、パリ南東部では、「Bloquons tout」（「すべてをブロックしよう」）という抗議運動の一環として、デモ参加者が炎上するバリケードのそばで煙を上げる炎を振りかざしている様子が見られました。この大規模な反政府キャンペーンは、全国で一連の抗議行動と市民的不服従を呼びかけており、フランス全土の封鎖を求めています。
フランスの新任首相、セバスティアン・ルコルヌ（Sébastien Lecornu）は、政治的および財政的な行き詰まりに対する市場や公衆の不安が高まる中、穏やかな就任期間とはいかない状況に直面しています。ルコルヌ氏は、今週の初めにフランソワ・バイロウ（Francois Bayrou）前首相が辞任した後、火曜日に新たに首相に就任しましたが、すぐに公衆による大規模な抗議行動が始まりました。
この「すべてをブロックしよう」運動は、不満を抱える有権者に対して、フランスの混沌とした状況に対する不満を示すよう呼びかけており、抗議者に対して交通網や公共施設の封鎖を促しています。フランス24の報告によると、パリ警察は水曜日の朝に75人が逮捕されたと伝えています。首都では騒乱の映像も公開されています。
ルコルヌ氏の就任から数時間後、バイロウ氏がエマニュエル・マクロン（Emmanuel Macron）大統領に辞表を提出しました。バイロウ氏は、2026年度予算案に対する支出削減および増税の支持を獲得できなかったため、月曜日の夕方に国民議会で信任投票に敗れ、辞任を余儀なくされました。
ルコルヌ氏は、マクロン大統領の長年の盟友であり、国防大臣でもありましたが、わずか2年の間にフランスの5人目の首相として就任しました。バイロウ氏とルコルヌ氏との間で権力の正式な移交は、水曜日の正午に行われる予定です。
ルコルヌ氏は、非常に不安定な少数与党政権を引き継ぐことになり、極左および極右の両党からの挑戦や要求にさらされる状況です。ドイツ銀行のマクロ戦略家たちは、水曜日に、ルコルヌ氏が壊滅的に分裂した国会を通じて予算を推進しなければならないと警告しました。
ルコルヌ氏は、金融市場と公衆の期待のバランスを取る必要があり、前者はフランスのリーダーシップに財政の健全化を求める一方で、後者は歳出削減や年金制度改革といった改革に反対しています。これにより、フランスの2024年の財政赤字は国内総生産（GDP）の5.8%に達し、国の債務はGDPの113%にのぼっています。これらの数値は、EUの規則で定められた各国の財政赤字がGDPの3%を超えず、公共債務が経済の60%を超えてはならないという基準を大きく上回っております。
市場はフランスの長期的な成長を懸念していますが、新首相の迅速な就任を歓迎し、フランスのCAC 40指数は水曜日の早い段階で0.6%上昇しました。また、フランスの10年国債の利回りは2ベーシスポイント低下して3.4728%に達しています。投資家は、金曜日にフィッチがフランスの信用格付けの見直しを発表することを注視しており、現在の格付けはAA-です。
デンマーク銀行のFXおよび金利戦略部長であるクリストファー・キア・ロムホルト（Kristoffer Kjær Lomholt）は、水曜日に新首相に対して2026年度予算の支持を集める難しい任務が待ち受けていると予想しています。この予算案には、現在の草案において大幅な支出削減が含まれています。交渉の結果を待つ間、フランスの政府債券には即時のプレッシャーが緩和される可能性があります。金曜日にフィッチによる評価が行われるため、AA-からA+への格下げリスクは減少したかもしれないとの見通しも示されました。
