CBOE Global Markets（シボ株式会社）のマンディ・シューは、株式市場が関税リスクを過小評価していると警告しています。月曜日の急落にもかかわらず、シューは債券市場は過去数ヶ月間、経済の不確実性に対して株式市場よりも敏感であったと指摘しています。しかし、現在、そのギャップは埋まりつつある可能性があります。シューは、オプション市場が関税を株式特有の触媒として評価しているため、今後さらなる上昇の余地があると述べました。
シューによれば、株式市場は依然としてドナルド・トランプ大統領の関税政策の勝者と敗者を見極めようとしているとのことです。大統領は火曜日にカナダおよびメキシコからの輸入に25%の関税を課すと発言し、中国製品にも追加の10%の関税を課すことを明言しました。しかしシューは、債券市場が弱い成長、ひいては不況の可能性を示唆していることがすべての株式にとって悪影響を与えると警告しています。
月曜日には、CBOEボラティリティ指数（VIX）が16%上昇し22.78となり、S&P 500は年初来のマイナス圏に突入しました。また、ナスダック総合指数は過去の高値から9%以上下落し、調整局面に近づいています。シューは、市場が驚いていないように見えるのは、この数ヶ月間にわたって高水準のヘッジ活動があったためだと考えています。
彼女は、S&P 500のゼロ日間のオプション取引量が先月史上最高を記録したことからも、リスク管理の必要性が高まっているという見解を示しました。 シューは、ニュースが流れるとその影響がどれくらい続くのか分からず、関税が翌日や翌月に撤回されるのかも不明であるため、記録的な取引量が見られていると述べています。
また、シューは債券市場が示す経済成長への懸念、特に関税の影響と政府の人員削減が合わさることで需要ショックが起こる可能性を懸念しています。彼女は、連邦政府の労働力が大規模に削減されている状況下で消費者支出がどうなるかが重要なポイントになると強調しました。なお、米国労働統計局は今週金曜日に2月の雇用報告を発表する予定です。
