Coterra Energyは石油への注力を再度強化しています。CEOのThomas Jorden氏は、今週初めに開催されたJPMorgan Energyカンファレンスで、同社が石油リグの数を減少させる決定を下さなかったことを明らかにしました。以下は投資家のための主要なポイントです。
まず第一に、この動きはCoterraが石油市場の方向性に自信を取り戻したことを示しており、これにより経済の見通しにも自信が高まっていることがうかがえます。Coterraは、5月初旬の第一四半期の業績報告とともに、潜在的な関税に起因する景気後退の懸念から、石油資産から天然ガス生産への資本支出をシフトさせる計画があると述べていました。当初はペルミアン盆地の石油リグの数を7に減少させる方針でしたが、それを撤回することとなりました。Jorden氏は「現在は9のリグを維持しており、契約中のリグは非常に少ないため、柔軟性があります」とカンファレンスで語りました。先月は「崩壊の可能性を考慮していましたが、今は少し気分が良くなっています」と補足しました。
5月5日の第一四半期の報告時に、米国の油の指標であるウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）は、ドナルド・トランプ大統領が4月初旬に「相互的」関税を発表して以来、約20％下落していました。石油カルテルOPECも生産を増加させる意向を示していました。トランプ氏が最も攻撃的な貿易政策を後退させる中、経済の見通しが改善し、石油価格にとって支持材料となりました。その後、6月中旬にイラン・イスラエル間の紛争の開始が材料供給の混乱を懸念するトレーダーの間で一時的な石油価格の急騰を引き起こしましたが、緊張が和らぐにつれて価格は再び下落しました。この週だけでWTIは11％以上下落しました。
Coterraは、状況が再度変化した場合でも、契約中のリグが少ないため、縮小が可能です。しかし、現時点では、Coterraが景気後退主導による価格崩壊を心配していないというニュースは心強いものです。
次に、第一四半期の業績を受けて、MizuhoのアナリストはCoterraの石油活動支出の減少が将来的に否定的な影響を及ぼす可能性を示唆しました。特に同社の石油生産を平均して年5％以上成長させるという3年間の目標に関連しています。「我々はこの影響が2026年から2027年に感じられると考えています」と、アナリストは顧客向けの資料に記しました。しかし、9リグを維持することでCoterraが三年目標を達成するのを助ける可能性があります。増加したリグの数は、2025年のガイダンスの上限に近づける一因ともなりますが、これは2億ドルから23億ドルの範囲とされています。ただし、効率的に掘削が行われることで、運用するリグが多くなれば、投資家は支出が高くなることを心配しないかもしれません。掘削活動が低下しながら支出が増加するのは懸念材料です。
Coterraの石油リグの数を一定に保つ決定は、天然ガスに特化したマルセラスシェールでの活動の拡大計画には影響を与えません。「我々は進行中です」とJorden氏はカンファレンスで述べました。「ガスの価格は非常に好調で、マルセラスは我々のプログラムの重要な部分と見なしています。」Coterraは、マルセラスでスタートする憲法パイプラインプロジェクトが復活すれば、天然ガス市場で大きな利益を得ることが期待されます。また、Coterraはアナダルコ盆地に天然ガス資産を持ち、2023年12月に解除された12年間の禁止の後、ペンシルベニア州ディモックタウンシップでの掘削を再開しました。今年は11の井戸を掘削する予定で、今後数年で17井戸を目指しています。
