ロシアの中央銀行は、2022年9月以来初めて金利を引き下げ、インフレ圧力が緩和され始めている兆候を示しました。この金利の引き下げは、金利が21%で維持されてきた後、100ベーシスポイントを下げて20%となりました。この金利は2013年に新たな基準金利が導入されて以来の高水準です。
ロシアの中央銀行によると、4月のインフレ率は6.2%で、2025年第1四半期の平均8.2%から改善しました。国内需要の成長が依然として供給の能力を上回っているとはいえ、ロシア経済は徐々にバランスの取れた成長路線に戻りつつあると指摘されています。中央銀行は、インフレを4%の目標に戻すために、しばらくの間は引き締め的な金融政策を維持すると述べています。
ロシアのウクライナへの全面侵攻は、価格に大きな圧力をかけており、ルーブル安が輸入価格を押し上げていることが要因です。また、経済は戦争の影響を受けて再構築されてきました。
経済相のマキシム・レシェチニコフ氏は、さまざまなセクターでの生産高の減少について懸念を示し、週初めに中央銀行に金利引き下げを促しました。ロシアのGDP成長率は、2022年および2023年初頭の急激な収縮を経て力強く反発しましたが、2025年第1四半期には4.5%から1.4%に低下しました。経済学者たちは、この成長が防衛関連産業を中心とした製造業に集中しているとし、国家支出によって支えられていると述べています。
年初には、アメリカのドナルド・トランプ大統領がモスクワとキエフを持続可能な停戦に導く可能性が期待されていましたが、その希望は急速に薄れ、両国間の直接的な攻撃は続いています。
それにもかかわらず、バンク・オブ・アメリカによれば、ルーブルは今年に入って世界で最もパフォーマンスの良い通貨の一つであり、これは資本規制、政策の引き締め、アメリカドルの減少によるものです。ドルは金利引き下げ発表を受けて、金曜日にルーブルに対して2.72%上昇しました。
キャピタル・エコノミクスの新興欧州市場経済学者ニコラス・ファー氏は、20%への引き下げは市場にとって驚きであり、深い引き下げであると述べており、年末には金利が17%に達すると予測しています。一方で、戦争による需給の不均衡があるため、金利は引き続き制限的な水準にとどまる必要があると付け加えました。
