ビットコイン（Bitcoin）は火曜日、約116,000ドルで取引されており、史上最高の123,000ドルを一時超えた後に反落しています。それでも、過去1年間の価格のほぼ2倍で取引されていることから、依然として強い需要があることが示されています。
今回の価格上昇は、従来の小売業者の熱狂やミーム株のエネルギーによるものではなく、構造的な需要、マクロポジションの変化、そしてウォール街の採用が影響しています。先週、現物ビットコインETFは27億ドルの流入があり、そのうちの13億ドルは単日での流入で、記録的なセッションとしては2番目に大きなものでした。BlackRockのiShares Bitcoin Trustは、現在890億ドル近くの資産を保有しており、ブルームバーグ・インテリジェンスによると、米国で20番目に大きなETFとなっています。
全体として、米国上場の現物ビットコインETFは現在1530億ドル以上を管理しており、これは18ヶ月前にはゼロだった数字です。この需要の高まりは供給を引き締め、ビットコインの主流としての地位を強化しています。財務アドバイザー、国家財産基金、企業の財務部門が記録的なペースで投資を行っています。公共企業による保有は、先四半期に23％増加し、910億ドルに達しました（Bitwiseによる）。
GameStopやTrump Mediaなどの企業は、マイケル・セイラーの手法を踏襲し、ビットコインを戦略的な準備金として扱うようになっています。ドナルド・トランプの会社は、25億ドル相当のビットコイン購入を計画しています。
また、ソフトバンクやキャンター・フィッツジェラルドなどの支援を受けた逆合併の波が、休眠企業をビットコインホールディング会社に変えています。プロキャップなどの新興企業は、750億ドル以上を調達し、最大10億ドルのビットコインを保有する計画を立てており、SPACを通じて上場するために急いでいます。これはすでにビットコインの財庫バブルと呼ばれています。
技術的な環境も勢いを増しています。6月のオプション期限によって売り圧力が解消され、ショートスクイーズが発生しました。ビットコインの先物オープンインタレストは880億ドルを超え、機関投資家の自信の高まりを示しています。イーサリアムのオープンインタレストも過去最高に近い水準で推移しています。ビットコインは、ナスダックとの相関関係を再確立しました。
ETF駆動の急騰の際に一時的にデカップリングした後、テクノロジー株との連動が戻り、ナスダックは月曜日に記録的な高値をつけ、リスク資産全体のセンチメントを高めました。
ワシントンでは、待望の政策の明確化が進んでいます。労働省は5月に401(k)プランでビットコインETFへのアクセスを認める道を開き、退職貯蓄への割り当ての扉を開き、機関投資者の基盤をさらに深めています。
今週、下院は「クリプトウィーク」と呼ばれる一連の歴史的な暗号法案を審議します。この法案には、デジタル資産の監視を証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）に分ける枠組み、ステーブルコインに関する新しいルール、中央銀行デジタル通貨の創出をブロックする法案が含まれています。
これらの提案はビットコインを直接対象にしているわけではありませんが、広範なメッセージは明らかです。ワシントンはついに規制の枠組みを描き始めており、伝統的な金融はそれに向けて次の動きを取っています。
これまで、資産運用会社や銀行、取引プラットフォームは、SECの執行措置や有価証券と商品として何がカウントされるかについての法的な不確実性から主に様子見の姿勢を取ってきました。クリアリティ法案は、その議論を解決することを目的としており、CFTCにビットコインなどのデジタル商品に対する管轄権を与え、SECの領域を狭めることが期待されています。この法案は、行動規範を求めているコンプライアンス担当者にとってまさに必要な明確なラインを提供するものです。
