H200이 쟁점인 가운데, 엔비디아의 최고경영자 젠슨 황(黃仁勳)이 도널드 트럼프 대통령의 중국 방문 수행단에 합류했다.
문제는 그가 갔느냐가 아니다, 갔어도 그 문을 열 수 있느냐이다.
트럼프 방중 수행단에 젠슨 황 임시 합류
초기 명단에는 젠슨 황이 포함되지 않았다. 애플의 팀 쿡, 테슬라의 일론 머스크, 골드만삭스의 데이비드 솔로몬 등 12명 이상의 미 기업인들이 포함된 반면, 엔비디아 대표는 초청을 받지 못했다.
하지만 마지막 몇 시간에 상황이 뒤집혔다. CNBC 보도에 따르면, 보도 직후 트럼프 대통령이 젠슨 황에게 직접 전화를 걸어 초청을 제안했고, 젠슨 황은 알래스카 급유 기지에서 공군 1호기에 탑승해 수행단에 합류했다.
이 디테일은 시사하는 바가 크다. 초청이 임시였다는 점은 엔비디아의 AI 칩 문제가 트럼프 행정부의 사전 핵심 의제로 설계된 사안이 아니라, 현장 상황에 따라 협상 여지를 남긴 정치적 카드였음을 시사한다.
모델 경계: H20, H200, Blackwell의 차이
이 기술적 갈등을 이해하려면 몇몇 모델의 위계를 먼저 짚어야 한다. 특히 H200는 이번 협상의 핵심 화폐 역할을 했다.
| 모델 | 상태 | 비고 |
|---|---|---|
| H100 / A100 | 수출 금지 | 2022년부터 제한, 면허 불필요 |
| H20 | 사실상 봉쇄 | 2025년 4월 9일부로 수출 중단, 엔비디아가 미화 55억 달러 규모의 감액충당금을 계상했다(약 7.2조 원, 환율 약 1 USD = 1,300 KRW) |
| H200 | 2026년 1월 조건부 수출 승인 | 미국 상무부 산하 산업안보국(BIS)이 사례별 승인으로 전환, 바이트댄스(바이트댄스), 알리바바, 텐센트 등은 합계로 40만 개 이상을 승인받은 것으로 알려졌으나, 실제 출하량은 아직 제로이다 |
| Blackwell / Rubin | 수출 금지 | 현행 최상위 모델, H200보다 세대가 앞서 있음 |
미국 상무부 산하 산업안보국(BIS)은 2026년 1월 승인 프레임을 조정해 ‘사전 거부’에서 ‘사례별 승인’으로 전환했다. 이 과정에서 바이트댄스, 알리바바, 텐센트 등 대형 기업의 H200 주문이 대규모로 접수됐다.
주문은 주문이고, 출하는 다른 문제다.
양측의 견제, 구조적 모순
2026년 4월 22일, 미 상무부 장관 하워드 러트닉은 상원 예산위원회 청문회에서 H200이 중국으로 실제 수출되었느냐는 질문을 받았다. 사우스차이나모닝포스트와 로이터 보도에 따르면, 그는 “오늘까지 중국 중앙정부는 구매를 승인하지 않았다“고 답했다. 그는 이어 “미국은 어떤 상황에서도 우리의 최첨단 칩을 중국에 판매하지 않을 것”이라고 말했다.
미국은 문을 열었지만, 중국이 물길을 틀어 막았다는 표현이 적절하다.
미국의 H200 승인 의도는 중국의 AI 연산력 자체를 급격히 확대하려는 목적이 아니다. 대신 ‘성능을 낮춘’ 칩을 거래의 대가로 상업적 이익을 확보하면서도 전략적 우위를 유지하려는 계산이 깔려 있다. H200은 Blackwell보다 세대가 뒤처져 협상용으로 적합한 지렛대다.
반대로 중국 측의 계산은 단순하다. 지금 H200을 받아들이는 것은 정치적으로 미국 칩에 의존하는 것을 사실상 인정하는 셈이며, 국가적 ‘算力自主化’ 전략과 맞지 않는다는 판단이다. 버른스타인 연구보고서는 중국의 AI 칩 국산화 비율이 2023년 17%에서 2027년 55%로 상승할 것으로 추정하며, 이미 구조적 대체 경로가 형성되고 있음을 지적했다.
이 틈바구니에 젠슨 황이 있다. 그는 밀켄 서밋에서 “중국은 최첨단 AI 칩을 얻어서는 안 된다, 미국은 AI 분야의 글로벌 리더십을 유지해야 한다”고 분명히 말했다. 그의 메시지는 요약하면 다음과 같다, 제한은 가능하지만 완전한 봉쇄는 기업 생존을 위협하니, 엔비디아가 적정한 범위의 제품을 팔 수 있도록 해달라는 요구다.
홍콩의 전용 중계 역할이 축소됐다
2020년 미국의 홍콩 수출규제 변경 이후, 홍콩은 중국 본토와 동일한 수출통제 틀을 적용받게 되었다. 이전처럼 홍콩이 반도체 수출의 완충지나 재수출 허브로 기능하던 시대는 사실상 끝났다.
홍콩에서 AI 인프라 조달, 데이터센터 구축, 반도체 유통을 하는 기업들에게 이번 정상회담의 결과는 곧바로 상류 공급망의 가용성에 영향을 준다. H200의 수출이 실제로 재개된다면, 홍콩 기업들은 합법적 채널로 엔비디아 연산력을 도입할 가능성이 열린다. 반대로 교착 상태가 지속되면, AMD의 MI325X 같은 경쟁 제품과 국산 대체재가 유일한 대안으로 남는다.
다만 버른스타인 리포트는 지적한다, 2025~2026년 기준으로 국산 대체품은 동일한 포지셔닝에서도 성능과 생태계 지원 측면에서 H200과 여전히 차이가 있다고 분석한다.
젠슨 황의 베팅
이번 베이징 방문은 젠슨 황에게 상징적 의미가 실질적인 이익보다 크다. 회담이 열리는 시점에 맞춰, CNBC는 미 당국이 추가로 10개 중국 기업의 H200 구매 자격을 승인했다고 보도했다. 시점 조정이 명확한 정치적 신호라는 해석이 나온다.
그럼에도 시장의 분석가들은 신중하다. 버른스타인과 다수 기관의 공통된 견해는, 협상에 진전이 있더라도 단기간 내 대규모 H200 출하가 현실화되기 어렵다는 것이다. 그 이유는 중국의 ‘算力自主化’ 정책 방향이 단회성 정상회담으로 뒤집힐 사안이 아니기 때문이다.
젠슨 황은 직접적으로 수치로 말한다, 엔비디아는 중국 시장에서 95%였던 점유율이 사실상 거의 제로로 떨어졌다고 말했다. 그는 “어떤 정책결정자가 이런 결과를 좋은 결과라 보지는 않을 것”이라고 덧붙였다. 공군 1호기 임시 탑승은, 어쩌면 포기하지 않았다는 신호를 보여주기 위한 행동이다.
한편 H200의 개별 가격은 보도에 따르면 약 미화 27,000달러 수준이다. 이는 한국 돈으로 대략 약 3,510만 원 수준이다(원가 미화 27,000 달러, 환율 약 1 USD = 1,300 KRW).